第一部分：2013年投连险账户业绩回顾.doc

投连险2013年行业分析报告

投连险2013年行业分析报告

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投连险2013年行业分析报告2014年01月10日

投连险2013年行业分析报告

2014年01月10日

投连险行业年报

投连险行业年报

偏股类绝对收益较高，偏债类未达预期长期竞争力评级：

偏股类绝对收益较高，偏债类未达预期

长期竞争力评级：高于行业均值

市场数据

市场数据(人民币)

行业优化平均市盈率

36.84

市场优化平均市盈率

29.70

国金能源指数

6340.03

沪深300指数

3203.97

上证指数

2992.84

深证成指

11948.76

中小板指数

5748.72

市场数据(人民币)市价(元)10.81已上市流通A股(百万股)8,499.03

市场数据(人民币)

市价(元)

10.81

已上市流通A股(百万股)

8,499.03

流通港股(百万股)

224,689.10

总市值(百万元)

1,319,611.12

年内股价最高最低(元)

28.49/8.82

沪深300指数

4441.18

上证指数

4165.88

2005年股息率

0.00%

基本结论

股票市场，宏观经济数据超预期，改革红利利好相关板块，央行维持资金面紧平衡。主板震荡收跌，中小板和创业板在预期的支撑下不断冲高。从具体指数看，沪深300、中小板指和创业扳指全年涨跌幅分别为-7.65%、17.54%和82.73%。债券市场监管加强，银监会出台“8号文”控制银行非标业务的快速增长，央行六月收紧流动性引发钱荒，证监会启动债券代持核查，美国退出量化宽松政策的预期增强，债券市场持续调整。从具体指数看，中信标普全债指数上涨1.78%，国债、企业债和可转债指数涨跌幅分别为0.99%、3.98%和-0.86%。

纳入国金统计的177个账户2013年平均收益率3.99%。44个（占比25%）账户下跌，债券型、灵活配置型、混合偏债型、股票-指数型、股票型和混合偏股型分别有13个、8个、7个、6个、5个、5个；跌幅最高达16.22%，为股票-指数型。取得正收益的账户中，13个（占比7%）账户收益率超过15%，超过半数为股票型，涨幅最高的单个账户为股票型，收益率为27.75%。从不同投资类型看，以投资权益类资产为主的偏股类-除指数型平均收益6.39%，落后公募9个百分点。偏股类账户虽然相对收益较低，这主要是受限于股票投资范围，但是绝对收益较高；以配置固定收益类为主的偏债类平均收益2.37%，跑赢公募近1个百分点。偏债类账户的相对收益显著，但是绝对收益未达预期。

偏股类账户2013年平均收益率为5.46%，各类账户的收益率差别较大。股票型、股票-指数型、混合偏股型、灵活配置型的平均收益分别为8.97%、-8.03%、5.45%和0.99%。结构性行情中，基金经理主动管理的优势突出。

偏债类投连险2013年平均收益为2.37%。其中，混合偏债型、债券型和货币型账户的平均收益分别为3.57%、1.10%和3.47%，混合偏债型和货币型仅以微弱优势跑赢银行存款。

对于保险公司的管理能力，国金分别针对偏股类和偏债类账户进行统计。对于偏股类账户，太平人寿、中荷人寿、招商信诺人寿、长生人寿和平安养老近一年的管理水平位居前五，平均收益率分别为17.36%、16.10%、13.18%、11.07%和10.30%。这五家保险公司中，除中荷人寿近三年业绩排名第11位外，其余4家公司近两年和近三年的业绩排名均在同类前十。对于偏债类账户，中国人寿、长生人寿、中荷人寿、阳光人寿和国泰人寿近一年的管理水平位居前五，平均收益率分别为11.99%、6.12%、5.24%、4.98%和4.28%。这五家保险公司近两年的业绩排名均在同类前十，但是近三年的业绩排名均在同类后十。

近一年、两年、三年，除股票-指数型账户的风险与沪深300相差较小外，其它各类账户的风险指标均显著好于沪深300，表现出较强的回撤控制能力。综合收益和风险，近一年，股票型和混合偏股型账户的夏普比率为正；近两年，股票型、混合偏股型和混合偏债型账户的夏普比率为正；近三年，大盘