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中国利率市场化的理论研究

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周宇

摘要：作为资金价格的利率，对资金的优化配置有着重要的影响。在我国市场化改革逐步推进的过程中，对利率进行市场化改革也势在必行，让利率在资源配置中发挥基础作用，优化资的源配置和资金的流向。从理论市场化的基本理论，中国利率市场化面临的问题以及可行的解决措施方面对中国利率市场化进行研究。

关键词：利率；利率市场化；改革

：F2

：A

doi：10.19311/j.cnki2017.17.003

1利率市场化的基本理论

利率市场化是利率水平及变动是以市场的供求状况为基础自行调节的动态过程，不再受政府的管控。要实现利率市场化的关键就是由政府转向市场，政府放权由市场来主宰，具体表现在管理控制的政策发生了转变，比如利率不再是政府直接决定、利率的浮动范围变成了市场实际主导。

1.1中国利率市场化改革的背景

19世纪中后期，在布雷顿森林体系奔溃加上第一二次石油危机对全球经济造成巨大冲击后，各国政府为缓解经济状况开始对利率进行市场化改革，逐步放松国家政府对市场的过多干预。对其进行学习研究发现许多国家开始进行利率的市场化改革，都是在国家经济状况不稳定，价格机制异常扭曲、市场的金融资源运作无效的环境下开始的。

之前我国在没有实行利率市场化改革，金融单位没有权利自定利率，而是由中国人民银行进行统一管理制定。现在经过了几十多年的改革之后，市场已经自行决定了实物系统中的绝大部分商品的价格，很大程度的提高了市场的资源配置效率，但资金配置效率依然存在一定程度上的限制，其利用率还有待提高，还需要更深的挖掘经济增长的潜力。又因为经济的运行包含两大系统：货币和实物，两者是密切关联、相互影响的，所以当实物价格的制定逐步实现市场化的引导时，货币系统也有必要实行市场化，利率的市场化成为当前经济市场化的必不可少的一部分。

而且在加入世贸组织后我国的金融市场产生了翻天覆地的变化：许多外国金融机构将市场开拓到中国，为我们的金融市场带来了许多新的经营管理方法和新的资本、货币市场工具，但也使得我们国内的金融机构与他们博弈的过程中被动地去承受利率的市场化，若一直对我国金融机构的利率实施政府管制，将会导致我们在新形势的激烈竞争中处在劣势地位。

所以，放开对利率的管控是大势所趋，让市场来决定利率，提升金融市场体制，使金融系统为经济发展提供的服务更好更有效。

1.2中国利率市场化的模式

总结国际上各个国家实行利率市场的方式，主要有以下三种：

1.2.1市场驱动型

顾名思义改革的直接原因就是市场力量，因为市场的需要而产生的自下而上的改革，一般是金融机构为规避利率的管制而进行各种金融创新，让管制不再起作用，来推动了利率的市场化。这种模式是在市场上自下而上进行的改革，容易成功，特点是：达到很高的市场化程度，促进金融创新，利率管控无效。

1.2.2政府激进型

恶化的经济状况迫切需要对利率进行改革，使其市场化，但同时又因为它的市场化程度没有达到预期，就需要借助政府的力量来自上而下的推进。这种模式最重要的是时间，必须要在短时间内快速完成，很容易对经济金融体系产生重大冲击而带来许多问题，使得市场化改革的结果反复或者失败，其特点是：市场化的程度不高，宏观经济的形势恶化，需要政府对利率进行改革。

1.2.3政府渐进型

是当经济的市场化已经达到了一定程度，经济形势状况也比较好，提前为改革创造了一定的条件，但仍需从政府方面系统的来执行引导，在这种模式下是分阶段的自上而下渐进进行的且时在政府引导下的渐进过程，很审慎容易达到预期效果。特点是：经济形势发展比较稳定，而市场化的程度却不高，能给政府足够的时间进行改革。

改革开放以来，我国在资源配置的过程中以市场作为基础地位的目标逐步被确定，而利率作为资金的价格对经济的发展有着重要的影响，对其进行市场化有着重大意义。从我国在利率市场化所采取的种种举措来看主要有两个大的方面：一是缓慢放松对利率的管制，完成“贷款利率管下限，存款利率管上限”的阶段性目标；另一个方面是建立短期内的基础利率和中长期的基准利率的体系。从这个过程中制度的转变来看，我国在利率方面的改革是依靠政府这只“看得见的手”缓慢推动的基础下推行的，符合第三种模式的特点。

2中国利率市场化存在的问题

2.1在利率市场化改革中商业银行面临着一系列风险

商业银行是我国金融体系中十分重要的体系，推行利率市场化的进程中难以避免的出现存款利率上调的情况，导致商业银行盈利的机会变小。首先，面临的风险是价格竞争。自从利率的可浮动范围放开之后，各银行有能力进行自主定价，他们利用价格来相互竞争。在保持贷款利率水平的前提下，各种类型的商业银行都提高了存款的利率水平，特别是中小型银行的存款利率上升的幅度提高，使其存款量增长，资金的成本上升。其次，面临的风险是信贷。商