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伊利股份证券投资分析

前言：

随着人们生活水平的提高，对于乳制品的需求将持续增长，这是一块持续增大的蛋糕，而且乳制品不像酒类，不是每个人都需要每天都喝的，就像广告说的：每天一斤奶，强壮中国人。大家想想真正到了每个中国人每天喝上一斤奶，一天就是13亿斤，那将是个多么大的市场。鉴于此，我选择伊利股份作为个股分析对象。内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业之一，是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一，它与联想电脑、贝雅诗顿化妆品、阿里巴巴网络、海尔电器等都是行业的顶级品牌，也是中国最具价值品牌之一。它是一家极具创新精神和社会责任感的乳品企业，是唯一一家符合奥运与世博标准、为奥运会和世博会提供乳制品的中国企业。

基本面分析

宏观分析

作为唯一一家符合奥运标准，为奥运会提供乳制品的企业，伊利不断的提升健康发展理念。2008年1月，全国首款谷物奶在伊利的技术攻坚下隆重面试，谷粒多的推出展示出了伊利作为中国乳业巨头的战略远见和强劲的研发实力。业内人士普遍认为：“如果说营养舒化奶是伊利凭借民族创新，依托技术升级实现了功能奶市场的真正突破，那么谷粒多产品是伊利透过国际化的技术整合，站在营养中国人的‘新健康理念’角度，全面提升了中国消费者的健康理念。”通过谷粒多产品，伊利在中国市场全面推广一种更加健康的生活方式和生活理念，并强调“传递鼓励、传递关爱”，让伊利“健康中国人”的理念渗透到中国消费者的每个生活细节中。有专家分析，伊利始终以一个负责任的奥运企业形象出现在消费者面前，这无疑为其品牌加分不少，企业作为社会一个重要的组成部分，在不断发展壮大的同时理应更多的关注社会、更多的回报社会、更多的履行一些社会责任，只有这样，企业才能走的更远。

2、行业分析

乳品行业在中国属于高增长的行业，正处在行业生命周期的成长期，这一行业对投资者来说极具吸引力，具有较高的发展潜力和投资前景。伊利作为中国最大的乳制品生产企业之一，其生产销售的模式固然也会受到其所处行业的影响。

近几年来，中国的乳制品业发展迅速，中国已经成为世界乳制品生产与消费的主要国家之一。随着经济的发展，人民生活水平的不断提高、饮食结构的改善，我国居民对乳制品的消费会进一步增强。乳制品业是一个涉及面广，牵动性强的特色行业，它的发展对种植业，畜牧业，饲料加工业，食品添加剂行业以及包装业等都有着很强的拉动作用。但是从目前行业来看，很多乳企资金链都很紧张，这大大影响了企业的下一步发展。资金链的断裂是企业经营的巨大危机，但并非所有企业都存在资金链难题。年报数据显示，伊利的资金链非常完善，现金流入和流出比率都非常合理，其负债率也远低于行业平均水平。而国家的利好政策则成另一个支撑伊利良好资金链的理由。

2008年发生的“三鹿”婴幼儿配方奶粉事件，让整个乳制品业经受了前所未有的冲击，行业市场出现下滑、消费者对乳制品的信心降低，企业库存增加，生产和销售一度跌入低谷。国家及时出台了一系列政策和法规，从根本上规范和促进整个乳制品行业的科学发展和质量安全整顿。以此为契机和转折点，全国乳制品行业针对以往过度竞争和规模过快扩张所带来的一系列问题，进行了一场从经营理念、经营方式到发展战略的大转变。

综上所述：我认为整个外界环境和伊利自身的优势都对伊利有利，对伊利来说现在的形势既是挑战也是机遇，而且机遇大于挑战。

3财务报表分析

伊利09年一季度报告显示，伊利09年一季度主营业务收入增长8.25%，达到50.99亿元，是目前发布季报的乳品企业中销量最多的；同时，其净利润同比大增103.59%，达到了1.13亿元，比上一年同期翻了一倍以上。伊利也因而成为了乳业第一集团军中唯一一家销售额和利润同时全面超越上一年同期水平的企业。另据国际权威调查机构AC尼尔森最新的调查数据：伊利一季度各大产品线增幅均高于行业平均水平。其中，伊利纯牛奶销量增长速度快于行业6.1%；伊利金典奶、营养舒化奶、果之优酸乳等高端奶销量增长速度快于行业10.4%；伊利高钙奶、低脂奶等功能纯奶涨势最猛，销量增长速度快于行业25.8%。伊利婴幼儿奶粉成绩更为突出，一季度的销量是去年同期的两倍，同比增长达113%，不仅在国内品牌销售中遥遥领先，也将洋品牌远远地甩在了后面。伊利婴幼儿奶粉在中国奶粉市场绝对王者的地位愈发巩固。

这些数据足以表明：伊利已经摆脱了行业危机的影响，率先复苏。

内蒙古伊利实业集团股份有限公司

股票简称：伊利股份股票代码：600887

报告期

每股收益

每股净资产（元）

净资产收益率（%）

主营业务收入（万元）

净利润

（万元）

利润率

（%）

每股公积金（元）

每股未分配利润（元）

每股现金流量（元）

10年