财务管理学课件：长期融资.pptxVIP

2023/11/9;第1节长期融资决策概述;

加权平均资本成本是影响公司价值创造的关键因素

加权平均资本成本的大小取决于企业的融资决策

从对公司价值的影响来说，融资决策的核心要素主要包括规模和成本两个维度。;直接融资与间接融资

内部融资与外部融资

股权性融资、债务性融资和混合性融资

;第2节股权性融资;（1）什么是股票？

股票是股份有限公司为筹措资本而发行的有价证券，是持有人拥有公司股份的凭证。;（3）普通股融资的具体方式

首次公开发行（新股发行，IPO）：首次公开发行（InitialPublicOffering，简称IPO）是指股份公司首次向社会公众公开发行股票并上市的过程。

股权再融资（SEO）：包括配股融资、增发新股。;（1）IPO发行的条件、程序

参见《公司法》《证券法》的相关规定。;2023/11/9;2023/11/9;2023/11/9;2023/11/9;2023/11/9;2023/11/9;2023/11/9;①股票发行的监管制度

审批制：完全计划发行的模式(2001.03)

核准制：证券监管机构不但对股票发行申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性做形式审查，还对发行人的营业性质、财力、发行前景、发行数量和发行价格等条件进行实质审查。目前我国在核准制条件下实施保荐制度，即由保荐人负责发行人的上市推荐和辅导。

注册制：形式审查，市场化程度较高，对发行方、券商、投资者的要求都比较高。;②股票发行的常用机制

回拨机制：回拨机制是指在同一次发行中采取两种发行方式时（例如市值配售和上网定价发行、市值配售和法人投资者配售、上网定价发行和法人投资者配售等），为了保证发行成功和公平对待不同类型投资者，先人为设定不同发行方式下的发行数量，然后根据认购结果，按照预先公布的规则在两者之间调整发行数量。（《证券发行与管理办法》2018修订版第十条）

超额配售选择权制度：是指发行人在与主承销商订立的承销协议中，给予主承销商一项期权，使其有权在股票发行后30天内，以发行价从发行人处购买额外发行的不超过原发行数量15%的股票。;

配股发行失败机制：在配股中，??果控股股东不履行认配股份的承诺，或者代销期限届满，原股东认购股票的数量未达到配售数量的70%，发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息净已认购股份的款项返还给已经认购的股东。这一机制有利于促进上市公司在实施配股时理性决策，强化了对中小股东利益的合法保护。（《证券发行与管理办法》2018修订版）;（4）股票上市决策

成为上市公司的有利之处：

①便于融集新的资金。

②便于确定公司价值。

③可以提高股权的变现能力。

成为上市公司的不利之处：

①稀释原有股东的控制权。

②上市公司需要支付很高的费用。

③必须对外公开公司的经营状况和财务资料。

④降低公司决策的效率。;股权再融资（SeasonedEquityOffering，简称SEO）是指以前已经发行过股票的公司再次发行新股，包括增发新股和向现有股东配股融资。

上市公司增发新股分为公开增发和定向增发。公开增发是面向全体投资者的再次发行股票，其发行过程与IPO类似。定向增发是指向特定少数投资者再次发行新股，即上市公司以新发行一定数量的股份为对价，取得特定人资产的行为。配股（RightsOffering）发行是指向现有股东出售普通股股票。

;4、普通股融资的优缺点;私募股权融资是指公司以非公开方式向潜在的投资者筹集股权资本的行为，风险投资公司、天使投资者、机构投资者以及公司投资者是私募股权融资资本的主要供应者。;天使投资者（AngelInvestor）则是为初创公司提供资本的个人，天使投资者使用自己的资金进行投资。如小部分老牌、富有的家族；

风险投资公司(venturecapitalfirm)是以提供投资基金为目的组建起来的的风险投资企业（私人合伙公司或股份公司），为初创公司提供启动资本