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2016年注册会计师《财务成本管理》全真试题及答案【6】

(3)股权成本=3.5/35+6%=16%

(4)股权的税前成本=16%/(1-20%)=20%

修改的目标是使得筹资成本(即投资人的内含报酬率)处于12%和

20%之间。

当内含报酬率为12%时：

1000=1000×10%×(P/A，12%，15)+转换价值×(P/F，12%，

15)

1000=681.09+转换价值×0.1827

解得：转换价值=1745.54

转换比例=1745.54/[35×(F/P，6%，

15)]=1745.54/(35×2.3966)=20.81

当内含报酬率为20%时：

1000=1000×10%×(P/A，20%，15)+转换价值×(P/F，20%，

15)

1000=467.55+转换价值×0.0649

解得：转换价值=8204.16

转换比例=8204.16/E35×(F/P，6%，

15)]=8204.16/(35×2.3966)=97.81

所以，转换比例的范围为20.81～97.81。

【提示】修改的目标是使得税前筹资成本(即投资人的内含报酬率)

处于税前债务成本和税前股权成本之间(注意是税前股权成本不是税后

股权成本)。注意：计算内含报酬率时，考虑的是转换前的利息在投资

时的现值以及转换价值在投资时的现值。

39A公司生产甲产品，本月实际产量600件，实际发生固定制造

费用2500元，实际工时为1250小时;企业生产能量为650件(1300小

时);每件产品固定制造费用标准成本为4元/件，每件产品标准工时为2

小时。

要求：按照二因素分析法和三因素分析法分别计算固定制造费用

的各项差异。

参考解析:

根据题意可知，固定制造费用的标准分配率=4/2=2(元/小时)

(1)二因素分析法的计算结果为：

固定制造费用耗费差异=2500-1300×2=-100(元)

固定制造费用能量差异=1300×2-600×2×2=2600-

2400=200(元)

(2)三因素分析法的计算结果为：

固定制造费用耗费差异=2500-1300×2=-100(元)

固定制造费用闲置能量差异=(1300-1250)×2=50×2=100(元)

固定制造费用效率差异=(1250-600×2)×2=50×2=100(元)

40有一面值为4000元的债券，票面利率为4%，2008年5月1

日发行，2013年5月1日到期，三个月支付一次利息(1日支付)，假

设投资的必要报酬率为8%。

(1)计算该债券在发行时的价值;

(2)计算该债券在2012年4月1日的价值;

(3)计算该债券在2012年5月1日(割息之前和割息之后)的价值。

已知：(P/A，2%，20)=16.3514，(P/F，2%，20)=0.6730，

(P/A，2%，4)=3.8077，

(P/F，2%，4)=0.9238，(P/F，2%，1/3)=0.9934

参考解析:

(1)每次支付的利息=4000×4%/4=40(元)

发行时的债券价值

=40×(P/A，2%，20)+4000×(P/F，2%，20)

=40×16.3514+4000×0.6730

=3346.06(元)

(2)2012年5月1日的债券价值

=40+40×(P/A，2%，4)+4000×(P/F，2%，4)

=40+40×3.8077+4000×0.9238

=3887.51(元)

2012年4月1日的债券价值

=3887.51×(P/F，2%，1/3)

=3887.51×0.9934

=3861.85(元)