硅烷科技-市场前景及投资研究报告-硅烷气细分龙头，横纵向延伸,拓展空间.pdf

证券研究报告·北交所公司深度报告·电子化学品Ⅱ

硅烷科技（838402）

硅烷气细分龙头，横纵向延伸拓展新空间2024年02月05日

买入（首次）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2021A2022A2023E2024E2,025E

营业总收入（百万元）721.39953.381,125.831,277.931,521.88

同比41.23%32.16%18.09%13.51%19.09%

归母净利润（百万元）75.80189.22306.33370.32449.16

同比61.87%149.64%61.88%20.89%21.29%

EPS-最新摊薄（元/股）0.230.580.941.141.38

P/E（现价&最新摊薄）56.4522.6113.9711.559.53

[Table_Tag]

[Table_Summary]

投资要点

◼段落提要：

◼深耕硅烷行业多年，业绩稳步增长：公司起于硅烷气产品，先后拓展工股价走势

业氢、高纯氢业务，并延伸下游拓展布局区熔级多晶硅，受益于光伏需

求高增，2023Q1-3硅烷气成为公司第一大业务，带动公司业绩持续增硅烷科技北证50

8%

长，2023Q1-3实现营收8.42亿元，同增14%，实现净利润2.20亿元，4%

0%

同增50%。-4%

-8%

-12%

-16%

◼传统+新兴市场双轮驱动硅烷需求高增，低碳时代氢气前景广阔：1）硅-20%

-24%

烷气领域：①光伏：N型电池技术转变带动硅烷气需求较P型提升50%，-28%

-32%

光伏装机稳增+技术迭代下带动硅烷气需求高增；②半导体及面板：国-36%

2023/2/62023/6/62023/10/42024/2/1

产半导体及显示面板份额持续提升有望推动硅烷气需求增长；③硅碳负

极：硅基负极渗透率将于2025年增至3.2%，随产业链布局逐步完善成

熟，硅碳负极有望于2024-2025快速放量，带动硅烷气需求高增；④电市场数据

子