华岭股份-市场前景及投资研究报告-第三方芯片测试赛道,如日方升,勘误版.pdf

证券研究报告·北交所公司深度报告·芯片制造

华岭股份（430139）

第三方芯片测试赛道如日方升（勘误版）2024年02月05日

增持（维持）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2021A2022A2023E2024E2,025E

营业总收入（百万元）284.43275.49316.82380.18433.41

同比48.38%-3.14%15.00%20.00%14.00%

归母净利润（百万元）90.1269.8779.8193.98118.01

同比61.49%-22.48%14.23%17.76%25.56%

EPS-最新摊薄（元/股）0.340.260.300.350.44

P/E（现价最新摊薄）31.7941.0135.9030.4924.28

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关键词：#产能扩张#股权激励

[Table_Summary]

投资要点

◼第三方集成电路测试服务提供商：公司是国内知名的第三方集成电路专股价走势

业测试企业，为集成电路企事业单位提供测试解决方案。公司近年来业

绩稳定增长，公司2020-2022实现营收1.92/2.84/2.75亿元；归母净利华岭股份北证50

0.56/0.90/0.70亿元。2023年Q1-Q3实现营业收入2.31亿元，同比下降49%

40%

16.0%；实现归母净利润0.62亿元，同比下降11.3%。公司整体技术达31%

22%

到国内领先水平，已服务包括国内前十大设计企业、制造、封装企业在13%

4%

内的300多家产业链用户。-5%

-14%

-23%

◼集成电路细分化、国产化趋势协同算力发展带动行业高景气：-32%

2023/2/62023/6/72023/10/62024/2/4

1）行业细分趋势推动专业测试市场增长。集成电路测试产业逐渐独立，

减少重复产能投资，以规模效应降低产品的测试费用，缩减产业成本；市场数据

测试企业进一步聚焦专业测试水准的提升；避免测试结果受到其他利

收盘价(元)10.74

益因素的影响，保证及时向上游反馈，得到客户与责任方的双重信任。