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国信期货焦炭焦煤月报

焦煤、焦炭供应走向淡季下方支撑存在

2023年12月24日

主要结论

焦炭焦煤：供应走向淡季下方支撑存在

2023年12月，焦煤主力合约移仓2405，承压小幅回落。基本面来看，月初，

前期煤矿安全事故影响不断发酵，影响上游开工，后陆续有非事故煤矿复产，但

也伴随新发安全事故，叠加年末矿方提产动能不强，国内供应维持偏紧格局。进

口方面，中旬北方暴雪天气导致中蒙通关车数阶段性回落，但绝对水平仍在高位。

澳煤价格偏高，港口报价坚挺，下游接货谨慎。需求端，焦炭现货落地三轮提涨，

焦企开工保持平稳，但钢厂铁水产量持续下滑，虽然下游有补库需求，但淡季真

实消耗量下行叠加宏观乐观预期消退，盘面承压小幅回落。

展望1月，供应端，前期停产煤矿有陆续复产，但山西、黑龙江等地新增安

全事故依然约束着煤矿的安全生产，此外，临近年末，大矿完成年内生产任务后，

提产动能不足，1月临近春节矿方将陆续停产放假，国内煤炭供应逐步下滑。进

口方面，蒙煤短期受降雪天气影响，后续通关有望回升至高位。需求端，焦企利

润改善，开工积极性增加，但钢厂铁水下滑，下游补库需求仍存，价格下方有支

撑。

2023年12月，焦煤主力合约移仓2405，震荡运行。供给端，原料价格上涨，

焦企成本压力增加。焦炭寻求提涨，截至12月下旬共落地三轮提涨，焦企利润

有所好转，开工整体保持平稳。需求方面，钢厂持续减产，年末高炉检修增多，

分析师：邵荟憧

铁水产量持续下滑，炉料真实消耗量下降。库存表现来看，中旬雨雪天气影响道

从业资格号：F3055550

路运输，上游被动累库，钢厂降库，伴随运力恢复，钢厂对原料采购需求支撑存

投资咨询号：Z0015224

在。焦炭供需平稳，盘面震荡为主。

电话：0216623

邮箱：15219@展望1月，焦企入炉煤成本有所下滑，利润改善，开工动能提升，开工率环

比增加，焦化产能宽松，供应弹性较大。需求方面，钢厂亏损压力不减，年末高

炉检修增多，铁水产量下滑，但周度降幅收窄。终端需求淡季，钢厂提产动能不

独立性申明：足，但存在一定补库支撑。综合来看，焦炭供需略显宽松，盘面跟随成本波动。

作者保证报告所采用的数据均来自合

规渠道，分析逻辑基于本人的职业理

解，通过合理判断并得出结论，力求

客观、公正，结论不受任何第三方的

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一、焦炭焦煤期货行情回顾

2023年12月，焦煤主力合约移仓2405，承压小幅回落。基本面来看，月初，前期煤矿安全事故影响

不断发酵，影响上游开工，后陆续有非事故煤矿复产，但也伴随新发安全事故，叠加年