《财务报表分析 第2版》课件 第6章 流动性能力分析 .ppt

3．指标进一步透视改进方案Ⅰ：速动比率1=（货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款）÷流动负债改进方案Ⅱ：速动比率2=（货币资金+交易性金融资产+应收票据）÷流动负债改进方案Ⅲ：现金比率1=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债改进方案Ⅳ：现金比率2=货币资金÷流动负债改进方案Ⅴ：现金比率3=剔除定期存款的货币资金÷流动负债······（一）现金到期债务比1.指标分析现金到期债务比是现金与到期债务的比率，它计量了部分长期债务和部分短期债务。其计算公式为：现金到期债务比=经营活动现金净流量÷本期到期债务公式中，本期到期债务是指本期到期的无法展期的债务，一般是指本期到期的长期债务和本期应付票据。现金到期债务比多大为优，没有一个统一界定标准。在正常情况下，现金到期债务比应该大于1。一般认为现金到期债务比的经验标准值是1.5倍。三、短期偿还债务能力的流量指标（一）现金到期债务比2.指标运用注意事项（1）现金到期债务比需要注意经营现金流入的时点与到期债务的时点匹配。（2）运用现金到期债务比尽量和其他财务指标联系起来，也需要注意异动值的处理。三、短期偿还债务能力的流量指标三、短期偿还债务能力的流量指标（二）现金流动负债比1.指标分析现金流动负债比=经营活动现金净流量÷流动负债2.指标运用注意事项（1）宏观经济周期、行业、公司发展阶段、管理者偏好等都会影响现金流动负债比，针对不同情况综合判定该比率是否合理。（2）现金流动负债比同样要注意经营现金流与流动负债的匹配度。（3）现金流动负债比到底多少合适，也没有一个统一标准，难以估计这一指标的上限和下限。（4）现金流动负债比需要解析流动负债的结构，计算刚性债务与非刚性债务比例。第四节、长期债务偿还能力分析四、长期债务偿还能力现金流量比率评估公司的长期债务偿还能力要比短期债务偿还能力复杂的多，需要考虑更多因素，与短期债务偿还能力不同，企业长期偿还债务本源来自于企业的持续盈利能力。如果公司持续盈利能力较强，它的盈利现金含量必定较高，由此形成公司持续现金流。因此，盈利才是企业支付长期债务的最可靠、最理想的资金来源。一、长期债务偿还能力概述（一）资产负债率1.指标原理分析资产负债率是反映企业资本结构的一个重要财务比率，它从总体上权衡公司偿还债务能力的风险。其计算公式如下：资产负债率=负债总额?平均资产总额×100%二、长期债务偿还能力存量比率（一）资产负债率2.指标运用二、长期债务偿还能力存量比率苹果公司3.剔除金融类公司，资产负债率的安全临界值为50%或者安全临界区间为50%左右的逻辑推定*命题证明思路：命题有两个证明方法：一个方法是顺序证明，即直接证明当公司资产负债率≦50%时，公司偿还债务是安全的；另一个方法是逆序证明，即当公司资产负债率≦50%时，公司陷入财务困境的概率几乎是零或者小于10%，即90%以上都是安全的，而90%是基本确定的意思，这几乎是不可能的，从而间接证明了命题。不同场景下观者的直观感受是？场景Ⅰ：资产1（100亿元）=负债1（10亿元）+所有者权益1（90亿元）场景Ⅱ：资产2（100亿元）=负债2（30亿元）+所有者权益2（70亿元）场景Ⅲ：资产3（100亿元）=负债3（50亿元）+所有者权益3（50亿元）场景Ⅳ：资产4（100亿元）=负债4（80亿元）+所有者权益4（20亿元）场景Ⅴ：资产5（100亿元）=负债5（90亿元）+所有者权益5（10亿元）场景Ⅵ：资产6（100亿元）=负债6（100亿元）+所有者权益6（0亿元）情景Ⅰ和情景Ⅱ的具体描述及其理由的分析如下：情景Ⅰ：假设公司只投资实业房地产；情景Ⅱ：假设公司只投资金融资产股票。如果在这两种情景中都能够证明：当资产负债率≦50%时，公司几乎没有可能陷入财务困境，就证明了命题。具体证明思路参见教材P162-165.4.需要注意的问题为了更好评估公司偿还债务能力，需要将资产负债率与短期债务偿还能力的计量指标相结合。宏观经济周期不同、行业的不同、企业发展阶段的不同、商业模式的不同、经营特征的不同，不同企业和同一企业的资产负债率都会体现明显的差异。211111322222Irwin/McGraw-HillChapter6流动性能力分析你无法管理你所无法衡量的东西—威廉·休利特（WilliamHewiett)FinancialStatementAnalysisFirstEditionTopicsCovered第一节、各类财务能力的关系与动态财务能力评估*第二节、流动性概述第三节、短期债务偿还能力分析第四节、长期债务偿还能力分析第五节、短