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·106·价值价值工程工程
净现值率NPVR不能作为互斥方案比选的辅助指标
NPVRIsNotanAuxiliaryIndexofComparisononEconomicEvaluationofMutualExclusionScheme
摘要：净现值率NPVR仅反映方案的投资效率而已，在经济评价中，并不能作为互斥方案比选的辅助指标。
Abstract:Thenetpresentvaluerate(NPVR)onlyreflectstheinvestmentefficiencyofthescheme,butitisnotanauxiliaryindexof
comparisononeconomicevaluationofmutualexclusionscheme.
关键词：互斥方案；净现值NPV；净现值率NPVR；指标
Keywords:mutualexclusionscheme；netpresentvalue(NPV)；netpresentvaluerate(NPVR)；index
中图分类号：72.5文献标识码：文章编号：006-4311（2018）22-0106-02
F2A1
DOI:10.14018/j.cnki.cn13-1085/n.2018.22.044
笔者在高校从事工程经济学课程教学多年，在教学中解：NPVA＝1680（P/A，15%，10）－6000＝2432（万元）
发现，学生对该门课程中，净现值率NPVR能否作为互斥NPVB＝2500（P/A，15%，10）－10000＝2547（万元）
方案经济评价的辅助指标的问题，理解较困难。现将这一显然NPV＞NPV。而
BA
问题提出并加以探讨，希望对本学科领域的同行们的教学NPVRA＝2432/6000＝0.405
工作有所裨益。NPVRB＝2547/10000＝0.255
净现值NPV是指用一个给定的基准收益率iC，分别显然NPVR＞NPVR。
AB
把整个计算期间内各时点所发生的净现金流量都折现到那么，A、B两互斥方案究竟谁更优呢？
建设期初的现值之和。依据净现值NPV指标，B方案更优；依据净现值率
nNPVR，则A方案更优。
-t
NPV=移（CI-CO）（1+i）
t=0tc对互斥方案进行经济评价，当依据净现值NPV指标
净现值NPV＜0代表投资方案尚没有达到所希望达到和依据净现值率NPVR指标所得结论不一致时，应当以净
的基准投资收益率iC水平的盈利，方案不可行。净现值现值NPV指标的评价结果为准。这是公认的正确结论。但
NPV＝0代表投资方案刚好达到了所希望达到的基准投资在教学实践中，许多学生对此不理解。
方案可行。净现值NPV＞0代表投资
收益率iC水平的盈利，
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