(4)--PPP项目盈利能力评价相关...报率和财务内部收益率的视角.pdf

PPP项目盈利能力评价相关概念的辨析与探讨

——基于合理利润率、投资回报率和财务内部收益率的视角

摘要：首先通过对PPP项目盈利能力——合理利润率、投资回报率和财务内部收益率的概念辨析，分析所涉

及财务指标的经济含义及适用情形；然后结合实际工程案例，探讨相关指标的区别及联系，并进一步分析

相关财务指标对融资成本上升的敏感程度；最后针对目前PPP项目落地时面临的融资难、成本高等问题，提

出意见和建议。

关键词：PPP项目；盈利能力；合理利润率；投资回报率；财务内部收益率

中图分类号：F299.2文献标识码：A文章编号：1002-851X（2018）11-0034-04

DOI：10.14181/j.cnki.1002-851x.201811034

AnalysisandDiscussiononRelevantConceptsofPPPProjectProfitabilityEvaluation：

FromthePerspectiveofReasonableProfitRate，ReturnonInvestmentandFinancial

InternalRateofReturn

CHENZhantao，LUOZhao

（CCCCInvestmentCompanyLimited，Beijing100029，China）

Abstract：Firstly，throughanalyzingtheconceptsofprofitabilityofPPPproject-reasonableprofitrate，return

oninvestment，andfinancialinternalrateofreturn，thispaperanalyzestheeconomicmeaningandapplicable

conditionsofthefinancialindicatorsinvolved.Then，basedontheactualengineeringcases，exploresthe

differencesandlinkagesofrelevantindicators，andfurtherinvestigatesthesensitivityofrelevantfinancial

indicatorstotheriseinfinancingcosts.Finally，putsforwardsomesuggestionsonthefinancingdifficultiesand

highcostsfacedbythecurrentPPPprojects.

Keywords：PPPproject；profitability；reasonableprofitrate；returnoninvestment；financialinternalrateofreturn

在严控地方政府债务的背景下，国家大力推行政府进行辨析，进而分析所涉及财务指标的经济含义及适用

和社会资本合作（PPP）模式。对于PPP项目而言，项目盈情形。

利机制的设计既要保障社会投资人的合理收益，提高

1PPP项目盈利能力相关概念

对社会资本的吸引力，又要避免暴利，充分提高政府资

金的使用效率。在PPP项目实际操作中，项目盈利能力评1.1合理利润率

估时经常会涉及到几个相近但容易混淆的概念：合理利PPP项目中合理利润率的概念来源于财金[2015]21

润率、投资回报率和财务内部收益率，本文对这些概念号关于印发《政府和社会资本合作项目财政承受能力论