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证券投资基本分析(3)共35页，您现在浏览的是第1页!第四章证券投资基本分析证券投资基本分析(3)共35页，您现在浏览的是第2页!基本分析就是对发行证券的公司财务状况、经营绩效以及影响公司经营的外部经济环境等因素进行分析，寻找证券的内在价值，并将其内在价值与证券的市场价格进行比较，从而找出被市场错误定价的证券，并以此作为证券投资的依据。一般来说，基本分析包括三个方面：一是对宏观经济形势的分析；二是对公司所处行业的分析；三是对公司的分析。证券投资基本分析(3)共35页，您现在浏览的是第3页!节宏观经济分析宏观经济运行的意义和方法宏观经济分析是证券投资的基本面分析中的步。显然，投资前一定要考虑整体的经济形势是否适合证券投资，因此，这一步骤至关重要。宏观经济分析就是以宏观经济运行和政策等影响经济形势的因素为研究对象，并对一个国家或地区的经济发展状况和发展趋势进行研判，进而从大方向上把握证券市场的变化动态。证券投资基本分析(3)共35页，您现在浏览的是第4页!一、宏观经济分析的意义和方法（一）宏观经济分析的意义（二）宏观经济分析的方法：1．经济指标分析。2．计量经济模型。3．概率预测。证券投资基本分析(3)共35页，您现在浏览的是第5页!三、宏观经济政策与证券投资（一）货币政策（二）财政政策（三）收人政策（四）产业政策证券投资基本分析(3)共35页，您现在浏览的是第6页!一、行业分类所谓行业，一般是指按生产同类产品或具有相同工艺过程或提供同类劳务划分的经济活动类别。证券投资基本分析(3)共35页，您现在浏览的是第7页!(二)我国上市公司的行业分类1.分类对象与适用范围。2.分类原则与方法。3.编码方法。4.管理机构。证券交易所负责分类《指引》的具体执行，包括负责上市公司类别变更等日常管理工作和定期向中国证监会报备对上市公司类别的确认结果。证券投资基本分析(3)共35页，您现在浏览的是第8页!上海证券交易所上市公司行业分类行业名称行业主要类别能源能源设备与服务、石油与天然气原材料化学产品、建筑材料、容器与包装、金属与采矿、纸与木材品工业宇航与国防、房屋产品、建筑工程、电力设备、综合性工业、机械制造、工业品贸易与销售、商业服务、航空货运与快递、定期航班、海运、公路和铁路、运输基础设施可选消费车零配件、汽车、家庭耐用消费品、休闲设备及产品、纺织品和服饰，餐饮住宿和休闲、媒体、批发、零售、因特网和邮购、直销等清单销售、专业零售主要消费食品药品零售，饮料生产加工、食品生产加工、烟草、家庭用品、个人用品健康护理健康护理设备与消耗品生产、健康护理的提供和服务、生物技术、制药金融银行、保险、房地产、多样化金融信息技术因特网软件及服务、信息技术咨询与服务、软件、网络设备、计算机和外围设备、电子设备和仪器、办公电子设备、半导体设备和产品电讯电讯设备、多样化电讯服务、无线电讯服务公用事业电力、气体、水、多种公用事业证券投资基本分析(3)共35页，您现在浏览的是第9页!按经济周期分类行业的特点比较比较项目与经济周期关系产生原因典型行业增长型行业与经济周期无关依靠技术进步、新产品推出、更优质的服务计算机、复印机周期型行业直接与经济周期相关需求收入弹性较高消费品、耐用品制造防守型行业不受经济周期处于衰退阶段的影响产品需求相对稳定食品业、公用事业证券投资基本分析(3)共35页，您现在浏览的是第10页!各种经济结构的特征结构公司数量产品的差异性控制价格的程度完全竞争多无差异（如绿豆）无不完全竞争较多有差异（如啤酒）轻微寡头独占少数差异较少（如飞机制造）较大垄断一个一种产品（如供水公司）相当大证券投资基本分析(3)共35页，您现在浏览的是第11页!三、影响行业兴衰的因素分析（一）政府管制实际上每一种行业都受到不同程度的政府管制，管制程度的高低能影响一种行业的发展和利润率。1.受政府管制的行业。按照我国宪法，一些“与大众利益紧密相关”的行业必须服从政府的管制。受政府管制主要行业如下表：附表/受政府管制的行业.doc受政府管制的行业附表/受政府管制的行业.doc证券投资基本分析(3)共35页，您现在浏览的是第12页!2.政府对行业垄断的管制。垄断的存在，不利于行业内厂商提高生产效率、降低产品价格，它大大损害了消费者的福利。3.政府的产业政策。政府实行的产业政策是影响行业发展的另一个必须考虑的重要因素。证券投资基本分析(3)共35页，您现在浏览的是第13页!四、行业投资的选择（一）顺应行业结构演进的趋势，选择有潜力的行业进行投资。（二）判断不同行业在生命周期中所处的阶段，并做出不同的投资决策。（三）正确理解国家的行业政策。证券投资基本分析(3)共3