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汽车|证券研究报告—行业策略报告2024年1月21日

强于大市汽车行业2024年度策略

持续看好汽车出海及智能化

随着经济逐步回暖，国内需求有望提升，加上出口快速增长，我们预计2024年

汽车销量有望达到3114万辆（+3.5%），其中乘用车2683万辆（+2.9%），商

用车431万辆（+6.9%），重点关注汽车出海、智能化两条主线。1）整车领域，

乘用车企销量分化加剧，综合竞争力强、产品周期向上的车企份额有望持续提

升，推荐长安汽车、比亚迪，关注长城汽车；2）零部件领域，随着销量回暖及

价格战影响减弱，业绩有望恢复并与估值形成戴维斯双击，建议布局产品升级、

客户拓展以及低估值修复的个股，推荐文灿股份、银轮股份，关注拓普集团、

星宇股份、腾龙股份等；3）新能源领域，我们预计2024年新能源汽车销量有望

达到1165万辆（+22.7%），长期趋势明确。推荐华为系、特斯拉及理想产业链

的保隆科技、银轮股份，关注江淮汽车、拓普集团、嵘泰股份等；4）智能网联

领域，智能驾驶、智能座舱及智能底盘渗透率快速提升，重点关注渗透率上升

及国产替代强的零部件供应商，推荐伯特利、经纬恒润、保隆科技、均胜电子、

德赛西威、华阳集团，关注光庭信息等。考虑到汽车板块景气度较高，看好新

能源及智能网联前景，维持行业强于大市评级。

支撑评级的要点

乘用车关注龙头企业与处于新品周期的车企。乘用车总量有望持续增长，

车企销量分化加剧，综合竞争力突出、产品周期向上的车企市场份额有

望持续提升，推荐长安汽车、比亚迪，关注长城汽车。商用车领域，重

卡销量触底回升并有望迎来上行周期，合规化及国六实施或将推动轻卡

量价齐升，客车销量有望回暖。

零部件关注产品升级、客户拓展及低估值修复。随着汽车销量回暖及价格战

影响减弱，业绩有望恢复并与估值形成戴维斯双击。产品端，关注新增产品

及产品升级（机器人、一体压铸、热管理、车灯等）带来价值提升的投资机

会，推荐文灿股份、银轮股份，关注拓普集团、星宇股份、腾龙股份等。客

户端，关注国产替代和全球化带来的投资机会，关注嵘泰股份、继峰股份等。

估值端，推荐估值较低业绩稳健的精锻科技，关注常熟汽饰等。

新能源有望延续高增长，重点关注华为、理想、特斯拉及新技术产业链。

我们预计2024年新能源汽车有望达到1165万辆（+22.7%），后续发展