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财务管理公式

一、资金时间价值

假设F（或S）表示终值（本利和），P表示现值（本金），i表示利率，n表示期数或年数，A表示年金。

单利终值：

单利现值：

复利终值：——此公式是一年复利一次

其中，即（称为复利终值系数。

若一年复利计息m次，则公式

复利现值：

其中，（1+即复利现值系数。由此可见，复利终值系数与复利现值系数互为倒数。

普通年金终值（也称后付年金）：

其中，即为普通年金终值系数。

由该公式可以推导出其中，=为偿债基金系数。由此可见，普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数。

普通年金现值：

由该公式可以推导出其中，=为投资回收系数。由此可见，普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数。

预付年金终值（也称先付年金或即付年金）：

=

==

故n期预付终值年金系数等于n+1普通年金终值系数与1的差。或者n期预付终值年金系数也等于n期普通年金终值系数与（1+i）的乘积。

预付年金现值（也称先付年金或即付年金）：

=

==

故n期预付现值年金系数等于n-1普通年金现值系数与1的和。或者n期预付现值年金系数也等于n期普通年金现值系数与（1+i）的乘积。

递延年金现值：]

=

10、永续年金现值：

二、资金成本：

所谓资金成本是指筹集资金和使用资金付出的代价。一般而言，筹集资金付出的代价指筹集资金的手续费、发行费、佣金等称为筹资费用；使用资金的代价是指股票筹资的股利及负债筹资的利息称为占资费用。资金成本率是指占资费用与筹资金额的比值。

故：其中，D为占资费用，P为筹资总额，F为筹资费用。为筹资费用率，它等于筹资费用与筹资总额的比值即。

个别资金成本率：

长期借款：其中，为借款利息（它等于借款总额乘以借款利率即）i为借款利率，t为企业所得税税率，为借款总额。

债券：其中，为债券利息（它等于债券面值乘以债券票面利率即）为债券利率，t为企业所得税税率，为债券筹资总额或债券发行价格，为筹资费用率。

优先股：其中，为优先股股利（它等于优先股面值乘以固定票面利率），为优先股筹资总额，为筹资费用率。

普通股：其中，为普通股基年（或基期或上年）股利、（它等于普通股面值乘以基期票面利率），为普通股筹资总额，为筹资费用率，为股利增长率，为普通股最近一年（或今年）股利。

留用利润（或留存收益）：

对于上述个别资金成本率而言，其资金成本从高到低排列顺序为：普通股、留用利润、优先股、债券、长期借款。

综合资金成本率：，其中为个别资金成本率，为各种资金占总资金的比重。

三、杠杆原理

1、经营杠杆系数：指息税前收益变动率相当于销售额（销售量）变动率之间的倍数。

或:

【提示】采用简化公式计算某一年的经营杠杆系数，应用的是上一年的数据。???

【结论】只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应。?

1经营杠杆系数越大，企业经营风险越大。

2在企业不发生经营亏损、息税前利润为正的情况下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数。

3只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于1。

4经营杠杆系数的影响因素：单价、单位变动成本、销售量、固定成本。

?【提示】盈亏临界点，是指息税前利润为0时的销售量或销售额。

?EBIT＝M－F＝盈亏临界点销售额×边际贡献率－F＝0???

盈亏临界点销售额＝F/边际贡献率

?

2、财务杠杆系数：指税后每股收益的变动率相当于息税前收益变动率的倍数。

或:或(以销售额表示)

其中，EPS为税后每股收益，为优先股股利，I为债务利息。

【结论】

1财务杠杆系数越大，财务风险越大，

2在企业有正的普通股盈余的情况下，财务杠杆系数最低位1，不会为负数；

3只要有固定性资本成本存在，财务杠杆系数总是大于1。

4影响财务杠杆的因素：债务资本比重；普通股盈余水平；所得税税率水平。

5财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大。

?

3、总杠杆系数，也叫复合杠杆系数，指经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积。

或:DTL=DOL×DFT

由此可见，总杠杆系数指息税前收益相当于销售额变动率的倍数。

四、每股收益法（筹资无差别点）

（一）变现能力比率

1、流动比率流动比率=流动资产÷资产负债?

2、速动比率?速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债

3、保守速动比率＝（现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额）÷流动负债

（二）资产管理比率

1、营业周期?营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数

2、存货周转天数存货周转率＝销售成本÷平均存货存货周转天数＝360÷存货周转率

3、应收账款周转天数应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款

应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率

“销售收入”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的