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智研咨询发布：中国风电塔筒行业市场现状及投资前景分析报告

一、行业简介

风电塔筒作为风电机组和基础环间的连接构件，传递上部数百吨重的风电机组重量，是实现风电机组维护、输变电等功能所需重要部件。风能作为一种清洁而稳定的可再生能源，是可再生能源领域中技术最成熟、最具规模开发条件和商业化发展前景的发电方式之一。2021年虽受新冠疫情及陆上平价上网政策的影响，中国风电行业规模仍稳步扩大。

大金重工公司专注于风电设备制造领域十余载，积累了丰富的生产制造经验，和高水准的工艺技术水平，具备风电陆上基础、风电海工基础产品生产制造的世界级核心技术优势，是全球风电巨头和电力开发商、建造商重要的合作伙伴，是全球风电装备制造产业第一梯队企业，是全球风电行业内单体产能突出和制造能力领先的海上风电塔架和风电海工基础设备供应商。

天顺风能从2005年成立以来，始终坚持在风电领域深耕发展，一方面不断巩固自身在风塔细分领域的全球领先地位，另一方面在风电产业链内积极进行相关多元化业务布局。报告期内，公司主要从事风塔及零部件的生产和销售，风电叶片及模具的生产和销售，风电场项目的开发投资、建设和运营业务。

海力风电主营业务为风电设备零部件的研发、生产和销售，主要产品为风电塔筒、桩基及导管架等，包括海上风电塔筒、陆上风电塔筒、海上风电桩基、海上风电导管架等，其中以海上风电设备零部件产品为主，目前产品涵盖2MW至6.45MW等普通规格产品以及8MW、10MW以上等大功率等级产品。

中国风电塔筒行业重点企业基本情况对比

资料来源：智研咨询整理

二、企业整体经营情况对比

总体来看，三家企业的营业收入都呈现出稳定增长的趋势。天顺风能的营业收入在三家企业中是最高的，2022年前三季度，大金重工、天顺风能和海力风电的营业总收入分别为37.07亿元、33.2亿元和11.7亿元。

2018-2022年1-9月风电塔筒重点企业营业总收入（亿元）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

近年来，三家企业的营业总成本呈现增长的趋势，天顺风能的营业总成本最高。2022年前三季度，大金重工、天顺风能和海力风电的营业总成本分别为33.2亿元、33.84亿元和10.1亿元.

2018-2022年1-9月风电塔筒重点企业营业总成本（亿元）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

三家企业的毛利率相差并不是很大，基本维持在15%-30%的区间，近年来，三家企业的毛利率都有所下降，2022年前三季度，大金重工、天顺风能和海力风电的毛利率分别为16.69%、21.37%和14.12%。

2018-2022上半年风电塔筒重点企业毛利率

资料来源：企业年报、智研咨询整理

二、风电塔筒业务经营情况对比

在三家企业中，就风电塔筒业务而言，依然是天顺风能的营业收入最高，其次是大金重工。近年来，尽管受到疫情的影响，但三家企业的风电塔筒的营业收入仍然呈现出稳步增长的趋势。2022年上半年，大金重工、天顺风能和海力风电的风电塔筒业务营业收入分别为22.32亿，9.53亿和0.78亿元。

2018-2022上半年企业风电塔筒业务营业收入（万元）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从风电塔筒的业务收入占比来看，对比三家企业可以看出，总体而言，大金重工的风电塔筒业务占总营收的比例在三家企业中是最高的，其次是天顺风能。2021年，大金重工、天顺风能和海力风电风电塔筒的营业收入占比分别为98.33%、63.35%和35.31%。

2018-2022上半年重点企业风电塔筒业务营业收入占比

资料来源：企业年报、智研咨询整理

随着风电塔筒业务规模的扩大，三家企业的风电塔筒业务的营业成本都在逐年增加。2022年上半年，大金重工、天顺风能和海力风电的风电塔筒业务营业成本分别为19.83亿元、8.68亿元和0.7亿元。

2018-2022年上半年企业风电塔筒业务营业成本（万元）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

就毛利率而言，三家企业毛利率相差并不大，在10%-30%之间波动，近年来，随着业务规模的扩大，除海力风电外，另外两家企业的毛利率都呈现出逐年下滑的趋势。2022年上半年，大金重工、天顺风能和海力风电的风电塔筒业务毛利率分别为11.18%、8.87%和10.85%，同比下降了49.9%、26.51%和61.19%。

2018-2021年风电塔筒重点企业风电塔筒业务毛利率（%）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

三、总结

天顺风能是三家企业中风电塔筒业务规模最大的一家，大金重工则是三家企业中唯一一家只做风电塔筒业务的企业，而海力风电则无论是业务规模，亦或者在风电塔筒业务上的钻研都不如另外两家，相比另外两家风电塔筒业务占比较低。因此综合来看，不论是大金重工还是天顺风能，在风电塔筒业务上都有着相当的竞争力，而海力风电则要弱一些。

三家企业风电塔筒