医药行业2024年JPM大会分析报告：MNC战略，小核酸热度上升.pdf

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2024JPM大会总结：MNC战略分化，小核酸热度上升

发布日期：2024年01月17日

核心观点

MNC企业战略逐步分化，在各自优势领域重点布局。全球头部的跨国药企已经形成各自的优势领域并且已经具备完善

的体系。

积极推动核心产品适应症拓展。如何解决核心产品专业悬崖带来的收入损失一直是跨国药企需要解决的问题，MNC主

要通过拓展适应症以及与其他药物联用等手段拓展核心产品的覆盖范围，并且延长产品的专利保护期。

BD和MA交易未来依旧是MNC的重点。大型药企由于专利到期收入下滑的风险以及未满足的临床需求等等都推动了

并购交易的发生，积极扩张布局新板块，未来我们预计BD和MA依旧是跨国药企的重心。

GLP1赛道依旧火热，未来探索更多潜在适应症，同时小核酸领域热度逐步提升。

投资机会：1）看好国内肿瘤领域的ADC赛道具有优秀技术平台的公司；2）看好减重赛道未来几年高增长；3）看好

小核酸领域的潜在投资机会；4）看好免疫赛道未来发展机会。看好恒瑞医药、信达生物、荣昌生物、康方生物、科伦

药业、百济神州、再鼎医药、康诺亚、迈威生物、新诺威等。

风险提示：行业政策变化风险，研发推进不及预期风险，审批不及预期风险，商业推广不及预期风险。

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跨国药企核心产品汇总及国内对应公司

表：跨国药企核心产品汇总及国内对应公司

公司战略重点核心产品2024主要看点国内相关公司

ADC、肿瘤疫苗与K

默沙东KeytrudaK药的联用方案科伦博泰

药联用

替尔泊肽商业化表现以及新适应

礼来减重及慢病领域替尔泊肽症拓展，阿尔兹海默药物商业化信达生物

表现

Trodelvy在肺癌和乳腺癌等临床

吉利德肿瘤和病Trodelvy科伦博泰

数据

罗氏血液板块、眼科CD20奥瑞珠单抗两款CD20xCD3双抗商业化表现诺成健华

诺华核药、小核酸和自免诺欣妥Iptacopan临床数据，诺欣妥商业九州药业

领域化表现

阿斯利康肿瘤，心血管-代谢奥希替尼