港口产业市场前景及投资研究报告：后疫情时代.pdf

后疫情时代的“危”与“机”

港口产业

引言：

港口行业与宏观经济、进出口贸易景气度高度相关，各港口吞吐量与腹地经济息息相关，

涉及的上下游行业众多，相关行业的景气程度、周期性变化等因素都会对港口企业的经营产

生影响。港口企业投资壁垒高，投资支出压力大，同时，港口企业具有一定的公用事业特性，

能够形成较为稳定的现金流及收益。那么疫情后的港口产业有何变化？盈利能力能否进一

步增强？本文将从行业整体变化、经营指标、收入成本结构、资产质量、现金流及发债主体

概况等，展望后疫情时代的港口行业将要面临的“危”与“机”，并对港口产业发债主体进

行收益挖掘。

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港口研究与展望

目录

一、港口产业概况3

二、财务表现11

2.1盈利能力11

（1）收入端13

（2）成本端14

2.2资产质量15

2.3现金流17

三、发债主体概况19

四、总结与展望23

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港口研究与展望

一、港口产业概况

港口是由一定范围的水域和陆域组成的区域，具有相应的码头设施，并承担船舶进出、

停泊、靠泊、旅客上下、货物装卸、驳运、储存等功能。水路运输具有运载量大、成本低等

优势，是大宗货物、远距离运输的重要运输方式。我国港口经过多年的发展，已经建成了领

先世界的港口体系，2022年全球前十大港口吞吐量排名中，我国港口占据8席，分别为宁

波舟山港、上海港、唐山港、青岛港、广州港、苏州港、日照港和天津港。

图港口行业产业链

数据：公开资料、胜遇研究团队整理

我国80%以上的贸易由水运方式完成，水路运输、港口运营与国民经济、对外贸易的

发展密切相关。如下图所示为我国进出口金额与GDP（现价）同比走势对比，进出口金额

与宏观经济强相关，涉及到的上下游行业较多（煤炭、铁矿、原油、干散货等），而相关行

业的景气程度、周期性变化等因素均会引起港口产业吞吐量的变化。从数据来看，在2023

年全球经济增速放缓，国内外恢复不及预期的大背景下，未来吞吐量的增长将面临一定压

力。

图我国进出口金额与GDP（现价）同比增速对比（%）；国内外PMI指数走势（%）

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