上海迪士尼项目融资.ppt

PART6融资风险及启示客流控制4票务5PART6融资风险及启示迪士尼乐园酒店奢华贵族公主风400间迪士尼好莱坞酒店卡通风600间香港上海迪士尼乐园酒店新艺术主义420间玩具总动员酒店经济卡通风800间THANKSPART3融资结构借贷融资银团贷款预计整个迪士尼项目银团贷款规模达数百亿元之巨。鉴于上海迪士尼建造周期久，运营时间长，致使贷款期限和利率在项目融资方案上被严格要求，得益于扶持倾向的的宏观政策，上海迪士尼项目银团贷款由3-5年宽限期，只付利息，宽限期结束后归还本金，加上贷款期限15-20年，整个贷款期限长达20年。给迪士尼乐园在上海的运营充分减压，提供相当宽松的空间，建设过程中将以基准利率下浮10%，商业银行在贷款利率上充分让利，不仅体现了政府政策强大支持，而且对于银行是扩大品牌影响力，加强国际广告不可多得的机会。浦东发展银行交通银行国家开发银行中、农、工、建四大行其他中小银行等十来家银行上海迪士尼PART3融资结构直接融资问题收益问题营业收益信贷有限模式问题目前只有东京迪士尼的盈利良好，近年来年东京迪斯尼乐园接待游客数均超过2500万人次，从1983年开业至今的33年，年年盈利。但香港迪士尼和巴黎迪士尼却并不乐观。香港迪士尼开园5年后，吸引的游客才有520万人次，远远低于预估1000万，且开业五年来连续亏损，使得特区政府遭遇巨大压力。1999年香港经济低迷，为获得迪士尼项目，特区政府在合约条件上作出太多让步，香港特区政府的收益分成仅覆盖了门票收入部分，没有获得包括酒店收入等在内很大比重收入。就上海迪士尼项目而言，政府和迪士尼之间如何收益分成，关乎各方利益就目前状况而言，显然已经不是2008年-2009年期间信贷大跃进的时代。银行整体面临流动性管理困境，信贷投放额度有限对于牵头行而言，结算账户设在他们那，有一些财务顾问服务，能在贷款之外获得更多收益。然而，对于其他银行，仅仅从贷款收益角度而言，这个项目并非很具有吸引力。PART3融资结构直接融资上海国际集团在2010年1月牵头发起成立上海国和现代服务业股权投资基金（现代服务业基金），一期规模50亿元人民币已在2011年上半年募集成功。上海迪士尼项目的中方股东上海陆家嘴有限公司，也是该基金的发起人之一，基金的前期运作将充分参与到迪士尼的建造中，后期将依托迪士尼的运营为基金带来上海迪士尼产业链上的长期投资机会。国和基金是基金参与上海迪士尼项目的试水，随着项目的推进，更多的国资、民资或混合背景恩恩投资基金将参与到项目中来。PART3融资结构香港迪士尼乐园与上海迪士尼乐因的融资比较分析两者整体金融规模相近，香港资本市场成熟程度上更先进更完善。2011年香港联交所IPO募集资金3071亿，上交所902亿。在城市金融规模想死而香港资本市场完全领先的情况下，香港迪士尼与上海迪士尼不约而同选择贷款融资作为主要的融资手段，香港是完善的政府贷款模式，上海是探索性的由政府主导的政策性融资方式。可见，两个先进发达的城市都视迪士尼乐园唯一的重大文化产业项目并非仅仅要求利益最大化，文化成长势必可以带来符合可持续发展的经济利益增长。比较盈利能力分析04PART4盈利能力分析目前，中国约有400个投资总额超过1亿元人民币的主题公园。数据表明我国约有2500个主题公园，投资1500亿元。然而，其中70%处于亏损状态，只有10%左右盈利。这个数字无疑意味着中国的主题公园在过去20年的发展有很多需要总结的问题。中国的主题公园存在的主要问题：?主题不鲜明?互动性和服务质量不足?盈利模式过于单一，主题产品衍生产业尚未形成。中国主题公园发展概况ＬＯＧＯPART4盈利能力分析2011-2015年上海市生产总值及其增速上海无疑是中国建国以来发展最快的城市，在经济领域方面上海GDP一直保持快速持续增长；经济运行质量也在不断提高。上海投资环境PART4盈利能力分析2015年上海市全年接待国内旅游者27569.42万人次，增长2.8%，其中外省市来沪旅游者13924.39万人次，增长6.8%。全年入境旅游外汇收入59.6亿美元，增长4.5%；国内旅游收入3004.73亿元，增长1.9%。旅游市场PART4盈利能力分析上海迪士尼乐园收入预期根据上海迪士尼与全球各迪士尼乐园在区位、规模、以及市场空间等方面对比，保守预计上海迪士尼乐园于2016年正式投入运营后，当年将吸引国内外旅游人次达1200万以上，且每年以