净资产收益率.docx

每股净资产、净资产收益率

——公司净资产代表公司本身拥有的财产，也是股东们在公司中的权益。因此，又叫作股东权益。在会计计算上，相当于资产负债表中的总资产减去全部债务后的余额。公司净资产除以发行总股数，即得到每股净资产。

——收益率。每股净利润/每股净资产=净资产收益率。每股净利润/每股资产=资产收益率。一般用的是净资产收益率一指标。净资产收益率是反映公司盈利能力的一个重要指标。

——每个行业的评估标准都不一样，钢铁股即使跌破每股净资产也没有人要，而一些消费品却是几倍每股净资产交易。

—净资产收益率越高，代表公司的经营效率越高。净资产收益率为70%，实际上代表公司的100元一年能赚70元，获利能力很强。一般要达到15%以上才行。

——每股净资产。能够赚钱的净资产才是有效净资产，否则可以说就是无效资产。即使公司每股净资产大，你是低于净资产买进，而公司却每年亏损，那么那么多资产有什么用呢？它不能为你赚钱。即使去拍卖那些资产，我想交易价格应该还会打个折扣，不是按照公允价值交易。如果公司赚钱，而公司每年的资本开支太大，那么真正赚的现金也不多，大部分利润转为开支了……所以这只能做参考作用，每个行业的标准不同。

每股净资产

公司净资产代表公司本身拥有的财产，也是股东们在公司中的权益。因此，又叫作股东权益。在会计计算上，相当于资产负债表中的总资产减去全部债务后的余额。公司净资产除以发行总股数，即得到每股净资产。例如，上述公司净资产为15亿元，它的每股净资产值为1.5元（即15亿元/10亿股）。

每股净资产值反映了每股股票代表的公司净资产价值，是支撑股票市场价格的重要基础。每股净资产值越大，表明公司每股股票代表的财富越雄厚，通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强。

净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。

净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，用以衡量公司运用自有资本的效率。还以上述公司为例。其税后利润为2亿元，净资产为15亿元，净资产收益率就是13.33%（即＜2亿元/15亿元＞*100%）。

净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。例如。在公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降，从而在投资者中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。

如果说净资产收益率的年度目标值是2.8%，目前至4月末，净资产收益率为1.6%合理；净资产收益率会随着时间的推移而增长（假定各月净利润均为正数）。

根据中国证监会发布的《公开发行证券公司信息披露编报规则》第9号的通知的规定：加权平均净资产收益率（ROE）的计算公式如下：ROE=P/E0+NP生+EixMi-M0-EjxMj-M0.其中：P为报告期利润；NP为报告期净利润；E0为期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少净资产；M0为报告期月份数；Mi为新增净资产下一月份起全报告期期末的月份数；Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数。

在2002年6月21日中国证监会发布的《关于进一步规范上市公司增发新股的通知

（征求意见稿）》中指出：一、上市公司申请增发新股，除应当符合《上市公司新股发行管理办法》规定的条件外，还须满足以下条件：

（一） 最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于10%，且最近一年加权平均净资产收益率不低于10%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。

（二） 增发新股募集资金量不得超过公司上年度末经审计的净资产值。资产重组比例超过70%的上市公司，重组后首次申请增发新股可不受此款限制。

（三） 最近一期财务报表中的资产负债率不低于同行业上市公司的平均水平。

（四） 前次募集资金投资项目的完工进度不低于70%。

（五） 增发新股的股份数量超过公司股份总数20%的，其增发提案还须获得出席股东大会的流通股（社会公众股）股东所持表决权的半数以上通过。股份总数以董事会增发提案的决议公告日的股份总数为计算依据。

（六） 最近一年内公司治理结构不存在重大缺陷（如资金、资产被具有实际控制权的个人、法人或其他组织及其关联人占用，原料采购或产品销售的关联交易额占同类交易额的50%以上等）、信息披露未违反有关规定。

（七）披露的最近一期会计报表不存在会计政策不稳健（如资产减值准备计提比例过低等）、或有负债数额过大、潜在不良资产比例过高等情况。

最近两年内公司不存在擅自改变募集资金用途的