F房产企业教育资产剥离方案的选择研究.pdf

摘要

近年来，陆续出台的一系列楼市调控政策以及教育部出台的新规，不仅降低

了市场的投资热度，也降低了“学区房”的投资价值。与此同时，大多数房地产

企业对教育业务并不熟悉，持续经营下去势必将分散企业过多精力，同时影响其

主业发展，部分房产企业也因此陷入经营危机。因此，从企业的发展来看，剥离

教育资产势在必行。

本文以F房产企业作为研究案例，采用了文献研究法、案例分析法和定量分

析法。以“归核化”理论、资源基础理论、优序融资理论、协同效应理论等相关

理论为基础，探讨了F房产企业教育资产剥离的动因，在对资产出售、企业分立

以及股权切离三种剥离方式进行比较分析的基础上，对F房产企业资产剥离方式

的选择进行分析。由于F企业为非上市公司，其股价难以确定，可见股权切离不

适用于F企业，因此，本文着重对资产出售和企业分立这两种方案进行了比较，

并从目标资产质量、不同方案的涉税情况和实施周期长短等方面对两种方案进行

分析。最后结合方案实施可能存在的潜在风险，提出具体保障举措，以促进方案

的顺利实施。

通过研究发现，单从税收成本来看，企业分立相比于资产出售更具优势。但

是目标资产并不符合公司发展战略，其财务状况也不理想，拖累企业整体发展，

企业需彻底摆脱该部分质量低劣资产，由此可见，资产出售更具优势。另一方面，

从方案的实施周期来看，资产出售相较企业分立能更快获得充足资金，便于企业

创造新的经济增长点，快速完成战略转型。综合考虑，本文认为选择资产出售对

教育资产进行剥离更为合理。本文选择剥离方案时，综合考量了多种因素，使考

虑更加系统全面，选择方案具有较强的可靠性。同时本文的研究也为其他房产企

业资产剥离方案的选择和实施提供了一定指导。

关键词：资产剥离；方案选择；涉税分析

I

Abstract

Inrecentyears,aseriesofpropertymarketregulationpoliciesandtheMinistry

ofEducationissuednewrules,notonlyreducethemarketinvestmentheat,butalso

reducetheinvestmentvalueofschooldistricthousing.Atthesametime,mostreal

estateenterprisesarenotfamiliarwiththeeducationbusiness,thecontinuous

operationwillinevitablydistracttoomuchenergyofenterprises,whileaffectingthe

developmentoftheirmainbusiness,partoftherealestateenterprisesalsofallinto

businesscrisis.Therefore,fromtheperspectiveofenterprisedevelopment,itis

imperativetodivesteducationalassets.

ThispapertakesFrealestateenterpriseasacasestudyandadoptsliterature

researchmethod,caseanalysismethodandquantitativeanalysismethod.With

refocusingstrategytheory,resource-basedtheory,theoptimalsequencefinancing

theory,synergy