20240114-兴业证券-有色金属行业：铜铝及贵金属价格震荡调整.pdfVIP

证券研究报告

＃industryId＃

有色金属

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＃铜铝及贵金属价格震荡调整

＃investSuggestion＃(维持）

推荐investS

uggesti

＃createTime1＃

onChan2024年1月14日

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重点公司投资要点

EPS（元）＃summary＃

工业金属

重点公司

22A23E铝：铝价回落

金诚信1.011.58本期（1.8-1.12）铝价周环比下跌0.88%，目前电解铝行业平均吨盈利处于

洛阳钼业0.280.481713元的水平，周环比下跌478元。基本面上看，近期氧化铝供给端扰动减

铜陵有色0.260.34轻，价格有所回落，电解铝生产端暂无变动预期，需求端仍处于传统淡季，

中国铝业0.240.41

下游开工率延续弱势。综合来看，供需双弱下预计未来铝价将偏稳运行，短

神火股份3.362.64期内氧化铝矿石供应及环保限产带来产能扰动将给予铝价一定支撑，同时电

天山铝业0.570.50解铝库存仍处于较低位置，重点关注后续国内政策基调及需求恢复情况。建

驰宏锌锗0.130.43议关注中国铝业、云铝股份、天山铝业、神火股份等。

银泰黄金0.400.55

铜：美联储降息预期降温，铜价震荡回落

山东黄金0.280.48

赤峰黄金0.270.48本期铜价震荡回落。宏观上，继此前美联储官员表态接连偏鹰后，本期美国

来源：兴业证券经济与金融研究院CPI数据超预期，使得联储降息预期再度降温，铜价整体承压。基本面上，

＃relatedReport＃进入2024年第二周，临近交割期，现货供给仍然偏紧；需求端随着铜价回

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重视贵金属和铜铝配置机会》库，但库存仍处绝对低位，对铜价仍有较强支撑。展望后市，短期内宏观层

2024-1-8

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