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北金所债权融资计划业务及案例解读

背景介绍

北金所是中华人民共和国财政部指定的金融类国有资产交易平台，财政部第54号令《金融公司国有资产转让管理办法》规定，非上市金融公司国有产权的转让应当在依法设立的省级以上产权交易机构公开进行，不受地区、行业、出资或者从属关系的限制。

截止至8月9日，北金所非金融机构合格投资人债券交易平台主承报价共计111只债券进行报价，其中MTN62只，SCP38只，CP11只，报价总条数为117条。

为积极推动普惠金融、服务实体经济，北金所在充足借鉴银行间债券市场成熟经验基础上，推出“债权融资计划”创新业务。致力于打造银行间私募二板市场，为债务融资工具市场提供有益补充和支撑，提高银行间债券市场分层服务能力，助力银行间债市稳健发展，“债权融资计划”的创新更是由政策、监管环境、市场需求三方面共同决定的。

中央政策方面，从“十三五”的丰富金融机构体系、健全金融市场体系、改革金融监管框架逐步向提高直接融资比重、支持中小公司发展；监管环境方面，北金所积极贯彻中央政策，发展和健全多层次资本市场、丰富直接融资工具；市场需求方面，由于金融脱媒而产生的转型压力以及优质公司发债额度的耗尽，都需要合法合规、风险分散可控的新产品来补充。

业务介绍

1、产品定位

债权融资计划是指融资人向具有相应风险辨认和承担能力的投资者，以非公开方式挂牌募集资金的债权性固定收益类产品。其中服务对象涉及开展债权融资计划业务的挂牌管理人、融资人、主承销商、投资者等；设计的原则为服务市场实际需求为核心，效率与风险防范并重；而设计的核心机制如下表所示：

2、制度体系

3、产品特点

发债规模：依据公司融资实际需求，自行拟定发债额度。

主体评级：不规定强制外部评级，市场参与主体自行判断风险。

资金用途：资金用途灵活，可用于长期项目资金，也可用于短期流动资金，也可用于归还借款等。

行业政策：放宽项目准入标准，在符合国家政策方针的前提下，灵活调整。

4、业务流程

业务基本流程涉及：

（1）参与主体开户，融资人、投资者、主承销商等相关业务参与主体与北金所签署《北京金融资产交易所综合业务平台客户服务协议》且提交开户材料，北金所为客户开立系统账户、发放数字证书；

（2）备案，融资人（主承销商代）向北金所提交债权融资计划备案材料，北金所完备性核对后通过后发放《接受备案告知书》；

（3）挂牌，融资人（主承销商代）进行债权融资计划信息披露，由挂牌管理人及投资者开展申购、定价配售及挂牌资金划转工作，最终在北金所完毕初始信息记载的过程；

（4）转让，持有人出让债权融资计划，投资者受让债权融资计划，完毕债权融资计划的变更信息记载；

（5）其他资金划转，融资人按照当期债权融资计划《募集说明书》约定的时间、方式和金额，向持有人划转本金、利息等资金，完毕债权融资计划的注销信息记载；6.存续期信息披露，主承销商督导融资人和中介机构及时进行信息披露。

案例一：

由上海银行担任主承销商的成都经济技术开发区国有资产投资有限公司2023年度第一期债权融资计划于北金金融资产交易所成功挂牌发行。该笔业务是四川省内第一笔市场化方式发行的债权融资计划。上海银行总分行积极联动，充足对接机构投资者和债权发行人的投融资需求，获得了北金所备案批复。本次债权融资计划的成功发行，是上海银行债券承销业务的创新发展。后续，上海银行将进一步加强与监管部门、交易商协会及北金所的沟通，积极推动产品创新，深化综合金融服务。

1、立项准入标准

（1）一般行业

建议标准：发行人公开市场主体评级为AA及以上且评级展望为稳定；在交易商协会发行过债券的上海银行客户；

补充标准：评级为AA级以下或无评级应设立增信措施；非上海银行存量客户及异地公司必须有公开市场评级记录，且原则上为有效评级；

禁入标准：异地公司，与债务融资工具保持一致；民营公司，异地、近两年中任意一年出现亏损、非上市本地；

产能过剩行业：水泥、煤化工、电解铝、造船、造纸、平板玻璃、钢铁、煤炭等产能过剩行业的生产与贸易行业以及上海银行授信政策严禁的行业不予立项。

（2）特殊行业（重点客户）

城市基础设施类公司：优先支持上海银行经营单位所在地的城市基础设施类公司和上海银行信贷存量客户，原则上所在层级政府综合财力需达成50亿元以上，非上海银行经营单位所在地的公司立项标准与债务融资工具立项标准保持一致且评级为AA级以上。而评级为AA以下及无评级须有担保或抵质押等增信措施。

房地产公司：境外上市的房地产公司，且以房地产为主业的中央公司；省级政府（含直辖市）、省会城市、副省级城市及计划单列市的地方政府所属的地方龙头房地产公司、中国房地产协会近期排名前50名的其他民营非上市房地产公司，原则上应设立担保措施。

2、重点目的客户

（1）城市基础设施类公司

位于该行经营单位所在地、可承受一定