百龙创园-市场前景及投资研究报告-远见卓识，蓄势待发.pdf

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公司研究|深度报告

目录

公司介绍：多品种食品添加剂生产企业6

公司简介：确立四大产品线6

股权结构：股权结构较为集中7

财务分析：新品类不断放量，业绩逐年增长7

膳食纤维/益生元：中高端食品添加剂，发展迅速9

膳食纤维：第七类营养素，改善肠胃10

益生元：益生菌的养料，调节肠道菌群15

阿洛酮糖：代糖新星，市场有望进一步打开20

需求端：快速发展期，我国、欧盟有望获批22

供给端：企业寻求突破，开展布局中24

公司竞争力：技术、客户优势建立较强护城河26

技术研发优势：攻克中高端产品26

客户渠道：绑定国际品牌大客户，满足定制化需求28

投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级29

风险提示30

图表目录

图1：公司设立以来重要产品推出时间6

图2：百龙创园股权结构图7

图3：公司营业总收入持续增加7

图4：公司业绩快速增长7

图5：膳食纤维、健康甜味剂在公司收入占比中不断增加8

图6：膳食纤维、健康甜味剂在公司收入占比中不断增加8

图7：公司三费情况8

图8：公司研发支出以及收入占比8

图9：糖尿病患者/便秘患者/肥胖人群众多9

图10：中国食品类人均消费支出不断提升9

图11：中国功能饮料市场规模不断增长10

图12：中国乳制品市场近年来呈攀升态势10

图13：膳食纤维分类10

图14：全球市场膳食纤维产值情况（2015-2025年）12

图15：中国市场膳食纤维产值情况（2015-2025年）12

图16：2020年膳食纤维产品主要下游行业的消费量预测12

图17：公司膳食纤维收入以及相关毛利率情况14

图18：公司抗性糊精和聚葡萄糖毛利率情况14

图19：2021年抗性糊精下游应用占比15

图20：2014-2020年全球抗性糊精市场规模变化15

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