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第四節外匯管制（三）外匯管制的成本第一，外匯管制干擾了外匯市場功能的有效發揮，從而帶來了經濟活動的扭曲和資源配置的不當。官方確定的匯率與實際均衡匯率偏離的程度越高，經濟扭曲現象就越嚴重。第二，與外匯管制相伴而生的是走私、偽造發票和黑市交易等非法交易手段的產生。第三，為了監督外匯管制的執行需要有一整套的官僚機器，這會帶來巨大的管理成本。而對於進出口商而言，要遵守或逃避外匯管制，也要支付十分昂貴的法律和會計費用。第四，外匯管制還容易導致其他國家的報復。第十三章匯率決定理論第一節鑄幣平價理論第二節購買力平價理論第三節利率平價論第四節貨幣模型第五節資產組合平衡模型（自學）第一節鑄幣平價理論鑄幣平價論（theoryofmintpar）：是金幣本位制（goldcoinstandardsystem）下的匯率決定理論。在金幣本位制下，金幣是用一定重量和成色的黃金鑄造的，金幣所含的一定重量和成色的黃金叫含金量（goldcontent）。在國際結算過程中，兩個實行金幣本位制國家貨幣單位的含金量之比叫鑄幣平價（mintpar或speciepar）。鑄幣平價是匯率的基礎。在金幣本位制下，匯率圍繞鑄幣平價上下波動，而且黃金輸送點（goldtransportpoints）為波動的界限。第一節鑄幣平價理論$4.8665±$0.03就是英鎊和美元兩種貨幣的黃金輸送點。美國對英國的黃金輸出點：$4.8665+$0.03=$4.8965；美國對英國的黃金輸入點：$4.8665-$0.03=$4.8365。若美國對英國有國際收支逆差，匯率上漲。1英鎊上漲至4.8965美元（鑄幣平價4.8665美元加黃金輸送點0.03美元）以上（英鎊太貴）時，則美國人不願意用美元換取英鎊，而寧願購買黃金運送至英國償還其債務。若英國對美國有國際收支逆差，則會以1英鎊=4.8365美元（4.8665-0.03）的價格買賣美元。如果低於此點（美元太貴），英國寧願購買黃金送往美國。第一節鑄幣平價理論美國例如，美國欠英國債務10英鎊。匯率為1英鎊=5美元，高於4.8965美元（黃金輸出點）。（英鎊升值，美元貶值）方案1：購買10英鎊。花了50美元。方案2：運送黃金。50美元購買黃金23.22×50格令。運到美國後在換取英鎊。可以換取英鎊為[(23.22×50)-0.3]/113.0016)=10.2715英鎊。多了0.2715美元。英國寧願運送黃金。運送黃金各項費用，1英鎊為0.03美元，10英鎊為0.3美元。英國4.8965美元高於此點英鎊太貴4.8365美元低於此點美元太貴第一節鑄幣平價理論Q3QEQ1Q2Q404.86654.89654.8365R=＄/￡D2D1D鑄幣平價黃金輸出點黃金輸入點SEE2E1Q:英鎊數量美國：外匯為英鎊直接標價法第二節購買力平價理論購買力平價論（thetheoryofpurchasingpowerparity）：簡稱PPP理論，是卡塞爾（K．G．Cassel）在其1922年出版的《1914年以後的貨幣與外匯》（moneyandforeignexchangeafter1914）中第一次系統闡述的。指兩國貨幣購買力的比率，有兩種基本形式：絕對購買力平價（absolutePPP）和相對購買力平價（relativePPP）。第一節外匯與匯率狹義的外匯：以外幣表示的，可直接用於國際債權債務關係清算的支付手段。前提條件：第一，以外幣表示的資產。空頭支票、拒付的匯票？第二，可直接用於國際結算。以外幣表示的有價證券？外國鈔票？狹義外匯的主體：在國外銀行的外幣存款，它還包括對銀行存款的索取權具體化了的外幣票據，如銀行匯票、支票等。第一節外匯與匯率根據可否自由兌換劃分：自由外匯（freeconvertibleexchange）：無需貨幣發行國批准可以隨時動用，自由兌換成為其他貨幣，或向第三國辦理支付的外匯。可兌換貨幣（convertiblecurrency）。記帳外匯（exchangeofaccount）：協定外匯或清算外匯，是指未經貨幣發行國批准不能自由兌換成其他貨幣或對第三國進行支付的外匯。兩個國家政府可以簽訂一個用於雙邊貿易結算的雙邊支付協定，開設帳戶記載彼此間的債權和債務。第一節外匯與匯率根據外匯的來源劃分：貿易外匯：通過貨物出口取得的外匯。非貿易外匯：通過對外提供勞務（運輸、保險、旅遊等）、匯回投資收益（利息、股息、利潤等）和僑匯等途徑取得的外匯。第一節外