我国住房公积金制度的福利效应研究.pdf

摘要

我国住房公积金制度是在20世纪90年代初期借鉴新加坡中央公积金的经验

建立而来，制度建立的初衷是为缓解政府和企业建房的资金压力。随着福利分

房制度的取消，公积金逐渐演变为提升城镇居民住房消费水平的住房金融制度。

虽然住房公积金在提升居民住房消费和保障居民住房需求方面发挥了支撑作用，

但是从公积金缴存单位来看，大多为政府机关、事业单位或国有企业，而部分

私营企业、个体户等其他类型工作群体被公积金排除在外，制度仅覆盖缴存职

工使公积金的公平性受到质疑。此外，囿于高额购房首付款的限制，使用公积

金低息贷款买房也具有一定的门槛，导致公积金使用群体有限，有关公积金制

度“不买房的补贴买房、长期存款短期计息”的争论不绝于耳，对其进行改革

的呼声也越来越高。并且，在后疫情时期，人们也更为关注公积金制度的整体

福利效应。为此，本文基于中国家庭金融调查数据分析了我国住房公积金制度

的福利效应，探讨现有制度在实施过程中存在的问题，利用理论模型和实证分

析相结合的研究方法，剖析提升住房公积金制度福利效应的实现路径。

我国住房公积金制度实施三十余年，取得了长足的进步和发展。住房公积

金缴存额和缴存职工人数均稳步增长，缴存职工工作单位组成结构趋于合理；

公积金提取额呈逐年上涨态势，且提取公积金用于偿还购房贷款本息的占比不

断提高；公积金发放个人贷款金额和个人贷款笔数的波动幅度较大，与住房消

费有关政策密切相关；职工从住房公积金制度获得收益的机制主要是个税减免、

低息贷款以及低存款利息引致机会成本的差值。本文在剖析我国住房公积金制

度运行现状的基础上，基于住房公积金制度的运行和管理构建公积金投入产出

指标体系，将住房公积金的缴存、贷款本金偿还以及增值收益纳入投入指标，

住房公积金的提取、贷款和管理费用支出纳入产出指标，结合2014-2021年我国

住房公积金运行数据，利用DEA-Malmquist模型对住房公积金制度的运行效率

进行测度。结果表明，我国住房公积金制度在2015年和2016年为综合技术效率

改进年份，2017-2021年为综合技术效率恶化年份。总的来说，以2014年为基准，

我国住房公积金制度运行8年来的运行效率水平还需要改进和提升。

为剖析我国住房公积金制度的福利效应，本文选取2013、2015和2017年中

国家庭金融调查数据，运用Probit模型、IVProbit模型、固定效应面板模型、倾

向得分匹配反事实估计等方法实证检验了住房公积金制度对住房消费、非住房

消费和居民幸福感的影响，系统考察了住房公积金制度对不同群体的福利效应。

从住房消费渠道分析住房公积金制度的福利效应，结果发现，缴存公积金

I

能够显著提升家庭住房消费水平，提高家庭拥有自有产权住房的概率，并且，

该结论在选取养老保险覆盖率作为是否缴存公积金的工具变量削弱模型由遗漏

变量、反向因果造成的内生性问题以及选取一比二、一比四和局部线性回归匹

配法减轻实证样本存在的样本选择性问题后依然稳健。进一步地，公积金缴存

额的增加对于家庭住房消费水平存在显著的积极意义。缴存公积金对住房消费

的促进作用存在较大的异质性，具体表现为：从不同区域来看，缴存公积金对

于东、中、西部地区家庭的住房消费水平均具有显著的促进作用，但缴存公积

金对中部地区家庭住房消费的提升作用最大，西部次之，东部最小；从不同家

庭收入水平来看，缴存公积金能够显著提升中等收入和高收入家庭的住房消费，

对于低收入家庭的住房消费不具有显著影响；从不同户口类型来看，缴存公积

金对于户口在目前所居住街道和户口不在目前所居住街道家庭的住房消费水平

均存在一定的促进作用，且对于户口在目前所居住街道家庭的促进作用大于户

口不在目前所居住街道的家庭；从不同工作单位来看，缴存公积金能够显著提

升在政府部门、事业单位或国有企业工作群体的住房消费水平，而对于在集体、

私营或外资企业工作群体的住房消费水平不具有显著影响。由于住房消费不仅

表现为住房购买行为即是否拥有住房产权，还表现为家庭多套住房决策、住房

面积和住房价值等方面，缴存住房公积金对家庭住房消费的进一步讨论说明，

缴存住房公积金提高了家庭拥有多套住房产权的可能，使家庭居住在房产价值

更高、但面积较小的住房。

从非住房消费渠道分析住房公积金制度的福利效应，基于不同类型家庭工

作单位属性、缴存额构建分组模型和分位数模型层层递进地探讨了住房公积金

制度对家庭非住房消费的影响。实证结果表明