2024年电子行业投资策略分析报告：AI赋能，加速行业复苏，硬件创新升级.pdf

AI赋能加速行业复苏和硬件创新升级

—2024年电子行业年度策略报告

证券研究报告2024年1月

PART01

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A股科技股复苏仍需等待大周期回暖

科技硬件产业结构性差异影响股价表现

行业周期下行预期在去年11月已经priceinAI算力主导推动isharesETF指数逆周期上涨

公司国家涨幅走势图

NVDA英伟达美国238.87%

AMDAMD美国127.59%

AVGO博通美国99.64%

RMBSRambus美国90.54%

INTC英特尔美国90.12%

STM意法半导体荷兰89.66%

LRCX泛林半导体美国86.36%

ENTGEntegris美国82.68%

MPWRMPS美国78.38%

MU美光美国70.75%

A股科技类公司同海外科技类公司业务结构化差异

23年4月成为分水岭

24年周期拐点或带动A股科技公司股价拐点

资料：Wind，ishareETF官网，国元证券研究所

AI算力是市场唯一的β

算力芯片公司走势对比下游苹果产业链走势对比

因算力服务器

提升估值预期

消费电子整

体影响业绩

AI为股价β上升的重点方向

A股科技类公司仍受消费周期影响

资料：Wind，国元证券研究所

芯片产能不缺，缺的是需求

半导体上游晶圆走势对比模拟和功率芯片公司走势对比

半导体方向，产能扩张和需求增长较缓影响板块估值

消费电子和汽车等需求放缓影响主要芯片设计公司股价

资料：Wind，国元证券研究所

当前我们处在周期什么位置，需求何时起

新一轮半导体上行周期