20240104-国元证券-锂电行业2024年策略报告：拨云见日，万里可期.pdf

[Table_Main]行业研究|电力设备|新能源证券研究报告

动力电池行业深度报告2024年1月4日

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[Table_Title]拨云见日，万里可期推荐|维持

——锂电行业2024年策略报告

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报告要点：过去一年市场行情

新能源汽车市场继续保持高增长，未来可期21%

我国新能源市场继2023年年初震荡后需求逐渐回暖，依然延续增长14%

7%

态势；1-11月我国新能源汽车销量830.4万辆，同比增长36.7%，0%

202301202303202305202308202310202312

继续创历史新高。虽欧洲各国的补贴政策已经开始退坡，但随着排放-7%

法规的逐渐严格，欧洲新能源汽车销量依然会保持稳健增长；美国市-14%

场受IRA法案刺激驱动，有望迎来高速增长期；全球市场预计2023-21%

-28%

年新能源汽车销量将达到1400万辆，2025年有望突破2000万辆。-35%

新能源汽车出口销量大增，出海成为产业增长新动力-42%

依托新能源汽车核心技术优势与产业链规模，拓展海外业务成为我国资料来源：Wind

动力电池产业链发展的必然趋势。2023年我国新能源汽车出口量快[Table_DocReport]

相关研究报告

速增长，根据GGII预测，2024年我国新能源汽车出口量将达到180

万辆，同比增长超50%。下游出口激增带动产业链整体出海，海外

营收业务占比快速提升。宁德时代2023年H1境外收入占本期营业

收入35.49%，与22年相比提升了11pcts；中游企业科达利加速出[Table_Author]

报告作者

海布局，产能落地并实现头部客户批量供货。随着全球市场的快速发分析师龚斯闻

展，海外市场将为我国新能源产业提供新的增长空间。执业证书编号S0020522110002

材料端供需缓解价格下跌，缩减资本开支，产能扩建放缓电话021

受下游需求增速放缓以及消化库存的影响，碳酸锂价格大幅度下跌，邮箱gongsiwen@

下降幅度超75%，导致材料端面临较大的库存减值压力和产品降价

联系人张帅峰

困局，产业利润向下游转移；基于当前市场对行业增速、产业链盈

电话021

利、格局恶化的担忧，行业选择更为谨慎的扩产策