- 1、本文档共30页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
证券研究报告|2024年01月08日
利亚德(300296.SZ)买入
LED显示龙头企业,MicroLED技术行业领先
核心观点公司研究·深度报告
公司主营业务是智能显示,2022年推出MicroLED黑钻系列产品。公司业电子·光学光电子
务布局覆盖智能显示、城市光环境、文旅新业态及虚拟现实技术,营销网络
及生产基地全球覆盖。公司业务包含智能显示、文旅夜游、虚拟现实,2022
年分别占总营收的85%、10%、5%。公司2016-2022年连续7年蝉联LED显示
全球市占率第一。2022年6月公司发布了MicroLED黑钻系列产品,2022
年底,公司开发了户外小间距黑钻系列产品,将应用领域从室内拓展至室外。
后续商誉减值风险降低,海外营收增速快。公司曾通过收购LED照明、文创
相关公司拓展业务方向,在2018年末形成商誉近27亿元。2020年受疫情及
宏观去杠杆影响,公司多家子公司出现商誉减值共13.07亿元,导致业绩亏
损。截至1H23公司商誉余额7.62亿元,大部分来自NP公司,后续减值风
险较低。公司建立了以“美国平达”为中心的欧美市场团队和以“香港利亚
德”为中心的亚非拉市场团队,国际渠道双团队推动公司海外营收增长。
2013-2022年公司海外市场营收由1.9亿元增长至29.4亿元,CAGR35%。
投资评级买入(首次评级)
小间距LED市场需求持续提升,MicroLED终极显示势不可挡。受LED会议合理估值6.73-7.16元
收盘价5.67元
一体机、XR虚拍、影院市场等新兴市场推动,小间距LED市场需求上扬。总市值/流通市值14342/11862百万元
52周最高价/最低价7.33/5.53元
研究院预计2023年中国小间距LED显示屏的销售额将同比增长9.10%近3个月日均成交额137.29百万元
至180亿元。MicroLED可用于大屏显示和可穿戴设备,市场增长动力强劲,市场走势
根据TrendForce预测,MicroLED芯片产值在2023年将同比增长92%至2700
万美元,预计2027年将达到5.8亿美元,2022-2027CAGR136%。公司1H23
Micro产品营收近2亿元,2023年Micro产品营收目标4亿元。
智能会议、XR虚拍、数字人等应用新场景有望成为公司新的利润增长点。
公司推出智慧黑板、LED一体机等产品为教育、会议等场景提出便捷高效的
音视频解决方案。XR虚拍用于影视拍摄可降低拍摄成本、缩短拍摄制作周期、
提升影片拍摄质量。根据TrendForce的数据,2022年全球XR虚拟拍摄显示
屏的市场规模将达到4.31亿美元,同比增长52%。XR虚拍系统中LED显示
系统成本占比最高,XR市场高增速将推动公司LED显示营收增长。全资子公
资料:Wind、国信证券经济研究所整理
司虚拟动点布局AI、数字人等新兴业务,有望成为新的利润增长点。
相关研究报告
盈利预测与估值:我们预计公司2023-20
您可能关注的文档
- 报喜鸟-市场前景及投资研究报告:哈吉斯、报喜鸟提效、多品牌发力.pdf
- 传媒行业市场前景及投资研究报告:内容提质,技术创新,AI应用落地.pdf
- 登康口腔-市场前景及投资研究报告-深耕口腔清洁护理,牙齿抗敏龙头.pdf
- 房地产行业2024年投资策略分析报告:悟已往之不谏,知来者之可追.pdf
- 纺织服装行业2024年投资策略分析报告:困境反转,稳中求进.pdf
- 钢铁行业2024年投资策略分析报告:新常态下的黑色产业链.pdf
- 古茗控股招股说明书分析报告:大众现制茶饮龙头,供应链研发壁垒,破发,蜜雪冰城.pdf
- 互联网行业2024年投资策略分析报告:疾风知劲草,静坐看云开.pdf
- 沪光股份-市场前景及投资研究报告:汽车线束领先,业绩拐点.pdf
- 基础化工行业市场前景及投资研究报告:涤纶长丝行业格局集中,聚酯产业链利润.pdf
- 安徽省10年2011_2020中考物理试题分项汇编专题11简单机械含解析.docx
- 安徽省10年2011_2020中考物理试题分项汇编专题06质量和密度含解析.docx
- 北师大版一年级数学下册第六单元 加与减(三)第6课时 跳绳(1).pptx
- 北师大版一年级数学下册第一单元 加与减(一)第8课时 做个减法表.pptx
- 安徽省10年2011_2020中考物理试题分项汇编专题12功功率机械效率含解析.docx
- 北师大版一年级数学下册第一单元 加与减(一)第9课时 单元复习课.pptx
- 大班班本课程《”玉“你相遇》.pptx
- 安徽省10年2011_2020中考物理试题分项汇编专题13机械能及其守恒定律含解析.docx
- 北师大版一年级数学下册第六单元 加与减(三)第8课时 单元复习课.pptx
- 北师大版一年级数学下册第六单元 加与减(三)第3课时 摘苹果.pptx
文档评论(0)