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产业链的源头，短期供给过剩
行业篇章（二）
2024.1
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目录
➢1、行业规模………………………4-5
➢2、驱动因素………………………6
➢3、行业趋势………………………7-8
➢4、产业链…………………………9-12
➢5、行业格局………………………13
➢6、行业壁垒………………………14
引言下游对上游传导性强，长期硅料仍是主逻辑
硅料即多晶硅，近年来全球能源革命推进，光伏行
价格走势业整条产业链推进，硅料行业规模呈现日趋增长态势。
2022年全球多晶硅产量突破100万吨，同比增长56%，
1,600
近五年复合增长率约为18%。
1,400
1,200
在2021年国内多晶硅紧缺的背景下，多晶硅利润率
1,000
达到70%以上，促使国内企业纷纷加速投产。到2023
800
年各企业产能陆续释放，短期内市场硅料增长过快，
600
400行业进入产能过剩阶段。
200
0多晶硅是光伏产业链最上游环节，具备高技术、资
2022-02-072022-07-072022-12-072023-05-07
金密集、扩产周期长等特性，硅料扩建周期约为18个
硅能源沪深300光伏概念
月，高于中下游环节硅片/电池片/组件的12/9/6个月，
较光伏装机需求存在错配。
数据来源：同花顺iFinD，亿渡数据整理
1.1、全球规模光伏发电高景气，硅料市场高增长
碳中和进程加速，硅料刚性需求
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