20240109-方正中期期货-2023年LPG市场回顾与2024年展望：液化石油气，风起于青萍之末，止于草莽之间.pdf

能源与化工分册

2024年中国期货期权市场年度报告

液化石油气：风起于青萍之末止于草莽之间

——2023年LPG市场回顾与2024年展望

能源化工研究中心郝潇潇Z0016670

➢摘要：

从原油角度看：2023年11月30日，欧佩克+成员国们各自宣布在明年一季

度期间“自愿”减产，总规模合计219.3万桶/日，由于OPEC+的减产对油价有一定

的托底作用，但由于需求季节性回落，从EIA公布的供需数据来看，2024年一季度

小幅去库，随着需求的季节性回升，二季度开始原油供需基本平衡，在不出现意外的

情况下，原油整体维持供需紧平衡的局面，油价整体上将呈现先抑后扬的走势。

从液化石油气自身来看，2024年仍有部分新增产能的投放，供应端仍将维持

稳中有增的趋势不变。下游民用气需求相对较为稳定，整体呈现季节性波动的特征。

工业需求整体上维持稳中有增的基本面不变。随着PDH装置投产，PDH产能进一步

增加，对液化气仍有较强的支撑，但PDH装置即期利润依旧偏低，装置开工率的变

动会对液化气期价形成阶段性的扰动。调油需求相对较为稳定，MTBE利润维持在较

高水平，开工率将维持在写相对高位，烷基化油开工率依旧延续2023年下半年偏弱

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趋势，整体上液化气维持供需平衡的基本面，其价格波动主要跟随原油价格的变动，

故2024年液化气期价整体将呈现先抑后扬的季节性走势规律，其期价主要波动区间

为4000—6000元/吨。

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目录

第一部分行情回顾4

一、现货行情回顾4

二、期货行情回顾7

三、期货成交量持仓量分析9

第二部分宏观经济环境分析9

一、经济运行持续恢复向好9

二、美联储政策转向11

第三部分原油走势分析12

一、原油供应增速放缓12

二、原油需求小幅回升14

三、原油供需维持平衡16

第四部分液化气供应分析16

一、液化气产量稳中有增16

二、进口量稳中有增18

三、出口量稳中有增19

第五部分液化石油气需求分析20

一、燃料需求较为稳定21

二、PDH需求持续增长22

三、MTBE产量稳中有增24

四、烷基化油产量同比负增长25

第六部分季节性分析27

第七部分供需平衡表28

第八部分期权