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公司深度研究|苑东生物

在研产品储备丰富，扬帆出海进行时证券研究报告

2024年01月06日

苑东生物（688513.SH）首次覆盖报告

核心结论公司评级增持

股票代码688513.SH

深耕高端仿制药，多治疗领域布局差异化管线。公司致力于搭建原料药、高

前次评级--

端仿制药及生物药研产销一体化平台，实现麻醉镇痛、心血管、肿瘤多适应

评级变动首次

症产品布局，多个产品为国内首仿、首家过评，管线差异化优势显著。

当前价格58.33

核心品种基本集采落地，多数市占率领先。目前公司9个核心产品中多数已

近一年股价走势

纳入集采，降价带来的业绩压力基本消化，同时借助集采下的准入机会，产

品市占率快速提升，8个产品市占率位列前三，其中3个麻醉镇痛类产品市苑东生物化学制剂沪深300

占率位列第一。5%

1%

-3%

仿创结合研发策略，产品储备丰富。公司基于仿创结合的研发策略，加快推-7%

进研发创新，在原有优势治疗领域持续深耕。创新药方面，口服降糖周制剂-11%

-15%

优格列汀片位于3期临床阶段，具有全新作用机制的镇痛药NGF单抗-19%

-23%

EP-9001A进入1b/2期临床；仿制药方面，截至目前共有14个仿制药已报2023-012023-052023-09

产，其中多个产品具备首仿上市潜力，有望快速为公司贡献业绩增量。

分析师

原料药、高端制剂出海顺利，二次成长曲线兑现在即。公司持续坚持国际化

战略，一方面积极开拓原料药国际市场，11个原料药品种出口国际主流市场；李梦园S0800523010001

另一方面成功实现制剂出海，首个制剂盐酸纳美芬注射液ANDA获FDA批

准，国际化取得实质性进展，公司二次成长曲线有望加速兑现。limengy