南开大学《金融经济学》李学峰老师课件3.pdfVIP

南开大学金融学硕士核心课程

投资学

南开大学金融学院

李学峰

2020

2024/1/51

第三章资本资产定价模型

（CAPM）

n风险的构成：系统风险和非系统风险

n贝塔系数（β）作为风险的测度

n投资组合贝塔系数的计算

n资本资产定价模型（CAPM）和证券市场线

nα系数

2024/1/52

一、风险构成：系统风险和非系统风险

n系统风险

–是指由于某种全局性的因素而对所有证券收

益都产生作用的风险。

–又称为市场风险、宏观风险、不可分散风险。

–具体包括利率风险、汇率风险、购买力风险、

政策风险等。

n非系统风险

–是因个别上市公司特殊情况造成的风险。

–也称微观风险、可分散风险。

–具体包括财务风险、经营风险、信用风险、

偶然事件风险等。

2024/1/53

二、贝塔系数作为风险的测度

2024/1/54

三、投资组合贝塔系数的计算

2024/1/55

四、资本资产定价模型和证券市场线

（SML）

2024/1/56

n风险和期望收益率的关系

2024/1/57

n单一资产的期望收益率

2024/1/58

n风险和期望收益率的关系

2024/1/59

n案例：风险和期望收益率的关系

2024/1/510

五、α系数

2024/1/511

阅读资料5：李学峰，曹小飞，2008：《QFII

投资组合构建的合理性研究————基于风

险与收益匹配性的一般原则与最优原则》，

《国际经贸探索》第7期。

nQFII是我国证券市场上唯一的境外投资者，受到

广泛的关注。本文依据风险与收益相匹配的一般

原则和最优原则，通过构建衡量风险与收益匹配

状态的模型以及判断投资组合合理性的判别标准，

从横向和纵向两个角度对我国QFII投资组合风险

与收益的匹配状态以及合理性进行实证研究。研

究表明，我国市场上QFII的投资组合在总体上是

比较合理的，QFII能够战胜市场。

2024/1/5