建材行业2024年投资策略分析报告：底部成长.pdf

%%%

行业研究|深度报告

目录

地产后端：当下与未来，拐点是否到来？7

消费建材：成长与总量仍处于对抗7

水泥：需求承压，寻求安全边际+成长确定性16

玻璃：周期承压，成长放量20

纤维材料：盈利底部，关注新需求放量25

玻纤：盈利正在筑底，关注光伏边框放量25

碳纤维：中期成长不减，关注成本下降30

寻觅结构性景气：走向海外+技术变革37

科达制造：从设备到材料，从国内到海外37

浙江仙通：成本优势突出，盈利拐点已现38

坤彩科技：二氧化钛进入销售关键期39

药用玻璃：中硼硅渗透率持续提升，龙头受益40

UTG玻璃：国产应用加速，凯盛科技领跑41

TCO玻璃：薄膜电池放量，金晶科技受益43

封装材料：HBM扩张，关注联瑞新材、华海诚科43

风险提示46

图表目录

图1：30大中城市：商品房一周滚动成交面积（万平方米）8

图2：12城二手房一周滚动成交面积（万平方米）8

图3：人均新开工面积对比（平米，日韩以80%得房率拟面积）8

图4：部分重点地产商的可售周期8

图5：不同消费建材行业的格局演变：主要龙头企业市占率13

图6：主要家装建材公司品类扩张情况（亿元）14

图7：主要家装建材公司走向海外情况14

图8：TOTO重装修业务数量自90年初显著提升16

图9：TOTO日本家居改造业务收入占比16

图10：水泥投资复盘图（需求为全国水泥产量，万吨；盈利为水泥行业利润总额，亿元）18

图11：截至2022年底，海外投产熟料排行榜（万吨）20

图12：截至2022年底，海外在建熟料排行榜（万吨）20

图13：海螺海外收入及占比（亿元，%）20

图14：华新海外收入及占比（亿元，%）20

图15：玻璃投资复盘图21

图16：浮法玻璃在产产能回到相对高位22

图17：玻璃投资复盘图23

图18：玻纤行业生产商库存天数及粗纱价格的相关性25

图19：电子纱及电子布价格（元/吨，元/米）26

4/47

4

%%