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证
券
研2024年01月04日
究
报拥抱AI+,创新和破局是重回增长主动力
告—电子2024年行业策略报告
推荐(维持)投资要点
▌电子行业温和复苏,行业拐点逐步清晰
2023年电子行业整体处于复苏阶段,全年呈现区间震荡态
势,全年跑赢沪深300指数,排名申万行业全行业第四位。
电子行业市盈率2023年有小幅上升,近三年数据来看目前处
行业相对表现于历史均值水平。细分板块来看,半导体由于国产化空间巨
表现1M3M12M大,依旧存在较大的成长潜力,因此半导体板块估值水平要
电子(申万)-5.5-1.11.4高于传统消费电子行业。
沪深300-3.3-9.3-14.0▌半导体细分市场持续发力,核心环节
市场表现加速推进
(%)电子沪深300
30先进封装方面,国内正在积极布局Chiplet技术生态,先进
20封装有望助力国内破局先进制程受限,加速市场广
10阔。存储方面,市场周期性明显,波动大于半导体整体行
0业,2023年受价格修正和市场需求缓慢恢复影响,市场规模
-10预计有所减少,但随着高带宽内存(HBM)和DDR5的需求持
-20续增长和三大下游应用市场逐步迎来回暖,以及存算一体和
HBM技术瓶颈的突破,存储行业拐点基本确立,进
资料:Wind,华鑫证券研究程将加速。
半导体设备方面,随着美国限制的不断加码,国内半导体产
相关研究业链核心环节加速推进;尽管国内半导体设备市
1、《电子行业动态研究报告:折叠场整体国产自给率仍较低,但已成功进入大多数半导体制造
屏加速渗透,UTG方案渐成主流》设备细分领域。模拟芯片方面,市场依然处于增量阶段,市
2023-12-29场规模巨大,同时由于行业具有一定的抗周期属性,整体市
2、《电子行业周报:苹果加速生产场保持较为稳定的增长;随着国际贸易摩擦的升级,国内市
VisionPro,关注NAND价格回暖》
场对国产芯片产生了更多的需求,海外品牌产品空
2023-12-24
3、《电子行业周报:英特尔正式发间较大。边缘计算方面,AI全球规模化扩展需求持续刺激
布全新酷睿Ultra处理器,关注边缘计算市场,在未来三年将稳定保持45%以上的增速,市
AIPC产业链投资机会》2023-12-17场前景广阔。
▌高阶自动驾驶成为新焦点,激光走向面阵
行式、芯片化、集成化
业
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