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2024-01-08 发布于北京
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实验报告

ExperimentationReportofTaiyuanNormalUniversity

四、实验内容与步骤

五、实验结果或结论六、实验心得与体会

一、实验目的

二、实验要求

三、实验仪器及数据

报告内容

专业能源经济课程财务管理学号2017009075姓名张万里同组者日期2020.4.21

项目资本结构

实验目的

熟练使用Excel软件进行资本结构的相关计算。

实验要求

使用Excel软件中的公式与函数进行运算。

实验仪器及数据

实验仪器：Windows系统、Excel软件

实验数据：

（1）每股利润无差别法：

已知条件

预计息税前利润模拟数据（万元）

现有资本结构

追加筹资方案

现有资本（万元）

800

方案A

股东权益（万元）

600

股票筹资额（万元）

200

普通股份数（万股）

新增股份数（万股）

债务（万元）

200

方案B

100

债务利率

债务筹资额（万元）

200

120

所得税税率

25%

新增债务利率

10%

140

（2）比较综合资本成本率：

已知条件（金额单位：万元）

筹资方案

方案A

方案B

方案C

筹资额

资本成本率

筹资额

资本成本率

筹资额

资本成本率

长期借款

300

6.5%

500

6.7%

200

6.8%

长期债券

400

7.0%

500

7.0%

600

7.2%

优先股

500

11.9%

400

12.5%

500

12.0%

普通股

800

14.8%

600

15.2%

700

15.0%

合计

2000

实验内容与步骤

每股利润无差别法：

（1）利用公式“本年普通股每股利润=(息税前利润-利息-所得税）/股数”计算出方案A与方案B的的每股利润，；

(2)运用IF函数，比较得出最优筹资方案：

由于无差异点的息税前利润就是方案A与方案B每股利润的差值，因此这里需要使用单变量求解得出无差异点的息税前利润；最终无差异点的每股利润既可以是方案A的每股利润也可以是方案B的每股利润的求解方式。在计算完成后，插入一张折线图来展示普通股每股利润与息税前利润的关系。得出如下所示的结果：

计算与决策结果

预计息税前利润（万元）

100

120

140

方案A每股利润（元/股）

0.23

0.41

0.60

0.79

0.98

1.16

方案B每股利润（元/股）

0.05

0.30

0.55

0.80

1.05

1.30

最优筹资方案

方案A

方案B

普通股每股利润无差异点的计算

方案A每股利润-方案B每股利润

0.0

（目标单元格）

无差异点的息税前利润（万元）

96.0

无差异点每股利润（元/股）

0.75

得到结果如下：

比较综合资本成本率：

（1）利用SUM函数求和，计算三个方案的筹资总额；

用每种筹资方案的筹资额分别除以筹资总额得到权重；

综合资本成本率=∑筹资的权重系数*资本成本率；

运用MIN函数找出综合资本成本率最低的数值，并利用IF函数选出最优方案；结果如下：

计算与决策结果

权重系数的计算

决策结论

筹资方案

方案A

方案B

方案C

最低的综合

资本成本率

长期借款

15.00%

25.00%

10.00%

长期债券

20.00%

25.00%

30.00%

10.49%

优先股

25.00%

20.00%

25.00%

最优的

筹资方案

普通股

40.00%

30.00%

35.00%

合计

100.00%

方案B

综合资本成本率

11.27%

10.49%

11.09%

实验结果或结论

在这次实验的过程中，学会了使用MIN函数选择一组数据中的最小值，并且熟悉资本成本率的计算方法。本次实验用到的公式主要有：

方案A每股利润=（预计息税前利润-债务*债务利率）*（1-所得税税率）/（普通股股数+新增股份数）

方案B每股利润=（预计息税前利润-债务*债务利率-债务筹资额*新增债务利率）*（1-所得税税率）/普通股股数

无差异点每股利润=方案A每股利润=方案B每股利润

长期借款权重系数=长期借款金额/合计金额

长期债券权重系数=长期债权金额/合计金额

优先股权重系数=优先股金额/合计金额

普通股权重系数=普通股金额/合计金额

综合资本成本率=资本成本率*权重系数

实验心得与体会

通过这次实验，我学习到了综合资本成本的计算方法以及计算过程，熟练了Excel的操作，熟练运用IF函数和SUMPRODUCT函数。

实验报告续页

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