房地产行业市场前景及投资研究报告：核心20城之合肥，产业投资先驱，地产供求平衡.pdf

行业研究

证券研究报告房地产2024年1月3日

房地产行业深度研究报告

产业投资先驱，地产供求平衡推荐（维持）

——核心20城探究之合肥

合肥凭借省会资源倾斜及独特的招商引资模式，2005年后实现经济快速增

长，工业发展效率较高，但生产性服务业有待提升。1）合肥凭借省会城市

资源倾斜+自身独特的产业投资、招商引资模式，实现经济快速发展，2005-

2015年合肥GDP从926亿上涨至5660亿，缩小了与杭州、南京等省会城市

差距，扭转了原始资源薄弱的劣势局面。近年来合肥GDP、常住人口复合增

速在长三角主要城市中处于领先地位。2）合肥凭借工业立市，2022年规上

工业增加值约4131亿元，虽然与宁波、无锡等城市有一定差距，但工业发展

行业基本数据

效率较高，近年来规上工业增加值复合增速10%，且工业主要由战略新兴产

占比%

业驱动，战略新兴产业产值占规上工业总产值比重由2012年24%提升至2022

股票家数(只)1120.01

年56%，近10年复合增速约18%，高于规上工业总产值复合增速（9%）。3）总市值(亿元)11,690.601.35

合肥虽然工业发展迅速，但生产性服务业规模较小，与长三角其他地市相比流通市值(亿元)10,999.101.64

合肥人口虹吸效应并不突出，常住人口增量主要于省内流动。

2022年合肥市六大主导产业增加值占全市规上工业增加值比重约69%，其中相对指数表现

1）平板显示及电子信息产业增加值占工业增加值比重约26.5%，面板出货量%1M6M12M

约占全国的1/7，集成电路领域落地长鑫存储、晶合集成龙头制造企业；2）绝对表现-8.6%-14.2%-26.3%

家用电器产业中洗衣机、电冰箱产量占全国比重分别为28%、20%，为全国相对表现-5.8%-2.3%-13.7%

最大的家电生产基地；3）新能源汽车产量虽然现在偏低，2022年仅25.5万

2023-01-03~2024-01-02

辆，与上海、西安（年产量约100万辆）有较大差距，但比亚迪、蔚来在建8%

整车生产基地规划年产能232万辆，待释放潜能大；4）光伏与新能源产业产

-4%

值位居全国第6，逆变器出货量占全国70%。

-15%

合肥模式难以复制的核心在于政府“懂产业”，具备强投资能力。1）合肥国23/0123/0323/0523/0823/1023/12

资平台在决策前期会深入研判目标项目，重点关注和分析相关产业的发展前-27%

景、行业格局、市场规模等情况，确定投资可行性和方向。不同于以往政府