员工持股计划对上市公司创新能力的影响研究--以利安隆为例.pdf

摘要

随着我国经济发展由高速增长阶段转向高质量发展阶段，科技创新是转变发

展方式、优化经济结构、转换增长动力的关键之所在。在我国全社会研发投入中，

A股上市公司占据了半壁江山并日益成为创新要素集成、科技成果转化的主力军。

因此，如何提高上市公司的创新能力将是我国实现高质量发展目标的关键。作为

企业长期发展的一种激励机制，员工持股计划能否有效激励企业创新备受关注。

然而，自上个世纪80年代我国开始实施员工持股计划以来，企业员工持股计划

的实施并非一帆风顺。虽然已有部分学者对员工持股计划如何影响企业发展进行

了较多研究，但对它如何影响企业创新能力问题的研究仍处于起步阶段，而且鲜

有就其作用途径进行深入研究的相关成果。基于此，本文以利安隆上市公司为研

究对象，分析其两期员工持股计划对企业创新能力的具体影响及其作用途径。

在对现有研究成果进行梳理后，本文首先对员工持股计划等相关概念加以界

定，并对相关理论和我国员工持股计划的发展现状进行介绍。在此基础上，对利

安隆两期员工持股计划案例进行详细介绍，并就其如何影响企业创新进行深入分

析。通过案例研究发现：实施员工持股计划以后，利安隆企业创新能力明显提升。

不仅在资金和人力方面的创新投入明显增加，而且企业的专利产出和新业务营收

也显著提升。进一步研究表明，公司内部治理的完善、风险承担能力的提升、优

质人力资本的保留与吸收及企业融资约束的缓解是员工持股计划促进利安隆创

新能力的关键所在。最后，基于所得研究结论以及对利安隆两期员工持股计划的

成功经验总结，本文为那些拟通过实施员工持股计划来提升创新能力的企业提供

相关决策建议。

关键词：员工持股计划；上市公司；创新能力

I

Abstract

Chinaseconomyhasnowshiftedfromastageofrapidgrowthtoastageof

high-qualitydevelopment,scientificandtechnologicalinnovationisthekeyto

transformingthedevelopmentmode,optimizingtheeconomicstructure,and

transformingthegrowthimpetus.Inthewholesocietysresearchanddevelopment

investment,A-sharelistedcompaniesaccountforhalfofthecountry,andincreasingly

becomethemainforceofintegrationofinnovationfactorsandtransformationof

scientificandtechnologicalachievements.Therefore,howtoimprovetheinnovation

capabilityoflistedcompanieswillbethekeytoachievethehighqualitydevelopment

goal.Asanincentivemechanismforthelong-termdevelopmentofenterprises,

whetherESOPcaneffectivelystimulateenterpriseinnovationhasattractedmuch

attention.However,sincethe1980soflastcentury,theimplementationofESOPhas

notbeensmooth.Althoughsomescholarshaveconductedalotofresearchonhow

ESOPaffectsthedevelopmentofenterprises,theresearchonhowESOPaffectsthe

innovationabilityofenterprisesisstillintheinitialstage,and