豫园股份-市场前景及投资研究报告-黄金珠宝景气度高，餐饮业务快车道.pdf

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豫园股份(600655)专业零售/商业贸易发布时间：2023-12-31

[Table_Title][Table_Invest]

证券研究报告/公司深度报告买入

黄金珠宝景气度高，餐饮业务驶入快车道

首次覆盖

报告摘要：

[Table_Market]2023/12/29

股票数据

[Table_Summary]

依托复星平台，打造多业态发展的家庭消费产业。公司依托复星全球平6个月目标价（元）

台和资源赋能，致力于打造“全球高度+中国速度”的家庭快乐消费产业，收盘价（元）6.21

12个月股价区间（元）6.05~8.27

业务涵盖珠宝时尚、食品饮料、文化商业、餐饮、文创产品和美丽健康总市值（百万元）24,194.75

等领域。2022年黄金珠宝业务营收占比66%，是核心业务；物业开发与总股本（百万股）3,896

A股（百万股）3,896

销售营收占比18%，是第二大业务，其他业务呈现均衡发展的良好局面。B股/H股（百万股）0/0

日均成交量（百万股）8

珠宝时尚业务持续增长，线下渠道数持续扩张。2023年前三季度实现营

收300亿元（+22.96%），毛利率7.70%（-0.74pct）。珠宝时尚营业渠道持[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

续拓展，老庙、亚一等品牌逆势扩张，净开门店474家，总门店数达5039

豫园股份沪深300

家。预计2024-2025年公司开店速度将提速，叠加后疫情时代逐步释放疫情

15%

期间积攒的高端消费，预计公司珠宝时尚业务将迎来高速发展。2020年，10%

公司推出国内首个培育钻石品牌露璨，率先布局国内培育钻石零售终端5%

0%

市场，有望搭乘行业发展红利。