新能源电池行业市场前景及投资研究报告：产业增速回落，复合集流体，大圆柱电池应用提速.pdf

证券研究报告

行业深度新能源电池

产业增速回落，复合集流体和大圆柱应用提速

2023年12月27日2022A2023E2024E

重点股票评级

EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）

评级领先大市

宁德时代6.9922.349.7815.9612.2412.76买入

评级变动：维持科达利3.3423.634.2118.745.8713.44买入

恩捷股份4.0913.163.0717.543.5815.04增持

行业涨跌幅比较东方电热0.2025.700.4611.170.3514.69买入

新能源电池沪深300资料：iFinD，财信证券

17%

-3%投资要点：

行业竞争加剧、需求增速放缓，行情表现不佳：2023年行业需求增速

-23%

放缓且竞争加剧、价格大幅下跌，板块前三季度营收同比增长11.56%，

-43%但增速较2022年降低75.17pcts，归母净利同比下滑18.79%。截至12

2022-122023-032023-062023-092023-12

月15日，电池指数本年累计下跌34.55%，明显弱于沪深300的表现。

%1M3M12M产业增速回落至35%左右，未来产能利用率将进一步下滑：2023年

新能源电池-7.68-15.55-40.77国内1-11月新能源汽车产销分别同比增长34.5%和36.7%，电池产销

沪深300-5.70-9.65-13.19量分别同比增长41.6%和35.1%。展望未来，我们认为总体电池产能

利用率会继续下滑，但优质产能将有更好的表现。

碳酸锂价格大跌78.36%，正极材料和电解液价格跌幅均超50%：截

至2023年12月14日，碳酸锂价格跌至11.20万元/吨，较年初的51.75

万元/吨下跌78.36%；磷酸铁锂价格由年初的16.60万/吨跌至5.00万

元/吨，今年以来跌幅为69.88%；三元和铁锂电解液价格分别下跌

57.34%和61.32%，六氟磷酸锂价格跌幅66.24%