光伏行业月度跟踪：海内外需求再超预期，产业链价格底部逐步探明、分化加剧.pdf

行业月报

内容目录

1产业链：产业链价格跌幅收窄，品类企业间订单、排产持续分化4

1.1价格：产业链价格降幅收窄，N型相对坚挺4

1.2盈利测算：各环节盈利承压，部分企业成本倒挂6

1.3排产：12月下游排产略降符合预期，环节内部持续分化6

2需求：11月装机高增、出口环比转正超预期，乐观看待2024年需求7

2.1国内装机：11月新增装机21.3GW，同比+185%，环比+57%超预期7

2.2出口：11月电池组件出口18GW，同比+42%、环比+15%超预期8

2.3成本大幅下降，2024年需求弹性有望持续超预期10

3集采数据跟踪：招标量同比持续增长，招投标价格降幅收窄11

3.1量：11月招标量同比持续增长11

3.2价：投标价格降幅收窄12

4行业重要事件更新：电力政策密集出台利好消纳，美国降息预期望推动光储需求超预期14

4.1电力政策密集出台利好风光消纳及储能14

4.2美国降息预期升温促美股光储强势反弹16

5投资建议：重点布局α突出的、以及受益技术迭代的企业16

6风险提示17

图表目录

图表1：11-12月光伏产业链主要产品价格4

图表2：不同品质硅料价格及价差（万元/吨，截至2023年12月20日）4

图表3：硅片价格（元/片）5

图表4：电池片价格（元/W）5

图表5：组件价格（元/W）5

图表6：各区域组件价格（USD/W）5

图表7：光伏玻璃价格（元/平）6

图表8：光伏EVA树脂报价（元/吨）6

图表9：光伏产业链各环节单位盈利情况（测算，截至2023/12/20）6

图表10：硅料月产量及排产情况7

图表11：单晶硅片月产量及排产情况7

图表12：单晶电池片月产量及排产情况7

图表13：组件月产量及排产情况7

图表14：国内光伏新增装机（万千瓦，%）8

敬请参阅最后一页特别声明2

行业月报

图表15：国内月度光伏新增装机（GW，%）8

图表16：国内组件电池出口规模（MW，%）8

图表17：月度组件出口规模（MW）9

图表18：11月组件主要出口地区分布9

图表19：11月组件前十大出口地区（MW）9

图表20：欧洲主要国家组件出口数据（MW，%）9

图表21：1-11月组件主要出口国家分布10

图表22：1-11月组件前十大出口国（MW，%）10

图表23：11月电池片主要出口国家分布10

图表24：11月前五大电池片出口国（MW，%）10

图表25：1-11月电池片主要出口国家分布10

图表26：1-11月电池片前十大出口国（MW，%）10

图表27：2024E全球光伏新增装机高增（GW，交流侧）11

图表28：2024E新兴地区装机增速较快（GW，交流侧）11

图表29：央国企大型组件集采月度招标量（GW）12

图表30：央国企大型组件集采月度定标量（GW）12

图表31：2023年以来组件招标分布12

图表32：2023年12月组件招标分布12

图表33：11-12月典型集采项目投标明细13

图表34：11-12月央国企大型组件集采项目中标明细13

图表35：分布式装机量较高省份多在光伏主要出力时段设置低谷电价15

图表36：1-10月各省光伏利用率仍处于较高水平15

图表37：光伏储能核心标的估值表（元/股、亿元）17

敬请参阅最后一页特别声明3