固定收益宏观利率专题：利率下行通道是否再次开启？.pdf

固定收益|固定收益专题

内容目录

1.CD利率回落带动情绪好转4

2.资金面改善怎么看？6

2.1.外围压力边际缓解7

2.2.信贷投放压力可控7

2.3.政府债供给压力减小，财政资金下拨在即8

2.4.防资金空转或仍是下限制约9

3.基本面和政策面是否有持续驱动？10

4.小结14

5.一周债市回顾15

图表目录

图1：10y国债、国开债4

图2：10y国债-1yMLF利率4

图3：国有行CD发行利率在MLF利率之上边际回落5

图4：国有行发行利率5

图5：股份行发行利率5

图6：分类型CD发行余额6

图7：分类型CD发行成功率6

图8：CD发行加权期限6

图9：国有行CD发行期限分布6

图10：R001季节性7

图11：DR007季节性7

图12：彭博利率预测7

图13：美债与人民币汇率7

图14：信贷季节性8

图15：票据贴现季节性8

图16：12月票据利率季节性8

图17：政府债券净融资季节性9

图18：地方一般债发行节奏9

图19：地方专项债发行节奏9

图20：汇率、资金面与资金空转套利提示9

图21：M2-M1剪刀差9