非金属新材料行业市场前景及投资研究报告：民士达，芳纶纸龙头，凯盛科技.pdf

证券研究报告

行业报告|行业研究周报2023年12月24日

非金属新材料

北交所材料专题：民士达，芳纶纸龙头

持续推荐凯盛科技

长期观点

1、碳纤维：我们认为目前T300大丝束已处于阶段性底部阶段，但考虑到部分公司仍有产能快速释放，不排除后期继续价格战的可能，但

原丝环节的企业仍较少，目前价格战停留在碳纤维环节，我们认为单从原丝环节来看，主要系吉林碳谷，上海石化及蓝星等少数几家掌握

制备工艺，原丝环节降价可能性不大，建议关注吉林碳谷等。民品T700领域，国内目前主要系中复神鹰及长盛科技两家，2022年底长盛

科技产能仅1800吨，相较中复神鹰的1.45万吨仍有较大差距。中复神鹰产能已达2.85万吨，后期亦有3万吨产能规划，长期来看，下游碳

碳复材/氢气瓶等领域持续高景气，公司产能扩张有望带动业绩持续释放，预浸料业务如进展顺利后续或带来新增量，建议关注中复神鹰

（与化工团队联合覆盖）。

2、显示材料：我们跟踪的折叠屏手机中UTG环节，在消费电子颓势时折叠手机下游需求仍高增，伴随行业价格带的不断下行，进一步促

进下游需求有望实现正向循环。我们持续看好未来3-5年折叠屏手机的放量，我们认为，产业链中的卡环节仍将在一段时间内获得相

应溢价。重点推荐：凯盛科技（与电子团队联合覆盖）。

3、新能源材料：光伏方面，下游需求端仍维持较快增速，但产业链各环节扩张较快，我们判断需等待出清。风电方面，目前海风突破层

层阻碍，开始放量，预计明年起量可期。风电叶片环节集中度较高，重点推荐时代新材（出海预期）（与电新团队联合覆盖）。

风险提示：下游需求不及预期，行业格局恶化，原材料涨价超预期

表：重点标的情况（2023/12/22）

市值（亿PE

股价近一周涨跌幅

元）2425

688295.SH中复神鹰275.730.63.8%42.430.4

300699.SZ光威复材220.626.515.1%19.115.9

碳纤维&陶纤

836077.BJ吉林碳谷97.816.6-2.7%15.513.1

002088.SZ鲁阳节能70.013.8-3.8%10.69.0

600552.SH凯盛科技118.512.50.6%48.033.3

消费电子300632.SZ光莆股份36.411.9-0.8%--

301387.SZ光大同创46.461.10.8%21.215.8

600458.SH时代新材74.09.0-1.2%10.58.1

新能源603330.SH天洋新材31.67.3-2.8%15.610.6

001269.SZ欧晶科技88.445.918.9%6.65.5

色浆&显示材料300522.SZ世名科技40.812.6-10.9%0.00.0

688157.SH松井股份55.749.92.2%40.127.2

688571.SH杭华股份29.67.1