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信息不对称、研发支出与关联股东
定向增发
*
———来自市场的经验数据
章蕾鄢翔
(江西财经大学会计发展/会计学院330013财经大学会计学院200433)
【】本文以2013年至2015公告的上市公司定向增发新股公司为研究对象，研究了上市公司的研发支出与
关联股东定向增发新股的关系。研究发现，定向增发新股公司研发支出的强度越大，关联股东本公
司定向增发的比例越高;定向增发新股公司费用化的研发支出越大，关联股东的比例越高;并且当定向
增发新股公司信息不对称程度越高时，定向增发新股公司研发支出的强度、费用化的研发支出与关联股东本
公司定向增发的比例之间的正相关关系越显著。这一研究反映了我国会计准则中关于研发费用的处理仍然存
在缺陷，并揭示了关联股东利用研发费用的资本化与费用化达到低价本公司的定向增发新
股的现象。
【】信息不对称定向增发关联股东研发支出费用化
一、引言公司研究开发支出较多时，关联股东是否会积极参与
股权分置定向增发新股成为了我国上市公司股定向增发新股公司的呢?2006年1月15日颁布
权再融资的主要方式，自2006年1月1日至2015年12月的《企业会计准则第6号———无形资产》要求上市公司
31日间已有1500多家上市公司实施了定向增发新股，定在年度财务报告中披露研发支出情况，并且规定研究阶
向增发新股的研究也成为了学术界关注的热点问题。国内外段的支出在发生当期计入当期损益，而开发阶段的支
学者关于上市公司定向增发新股的研究主要集中在定向增出，如果同时满足五项条件，可以作为无形资产予以资
发新股的效应(Wruck，1989;Hertzeletal．，本化。但是定向增发新股公司研究开发费用是计入当期
2002;Barclayetal．，2007;和，2009)、定向损益还是计入无形资产予以资本化的确认与计量受公司
增发新股的折价率与利益输送(和，2009)
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