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主要财务数据分析

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四、主要财务数据分析

（一）企业偿债能力分析

1.短期偿债能力分析

A、流动比率分析（流动比率=流动资产/流动负债*100%）：中国全聚德2009年流动比率为104.5%，2008年为135.4%，。流动比率同比去年有所下降，说明企业短期偿债能力减弱。从公司2009年的资产负债表可以看出，公司流动负债同比去年有所上升，是导致流动比率下降的重要原因。

B、速动比率分析（速动比率=速动资产（流动资产－存货）/流动负债*100%）：2009年企业的速动比率为77.86%，2008年为120.41%，企业该指标保持在1为好，过大过小都有负面的影响。中国全聚德2009年速动比率为77.86%低于1，足以表明企业的短期偿债能力略低。在保证企业资源得到充分利用的前提下，建议增加持有流动资产，增强企业短期偿债能力。

2.企业长期偿债能力分析

A、资产负债率分析（资产负债率=负债总额/资产总额*100%）：2008年，中国全聚德的资产负债率为26.97%，2009年为32.56%，从资产负债表可以看出，在国际金融危机的影响下，企业负债增加导致资产负债率有所提高，经营风险增加。国内公认此指标不超过50%较好，企业的资产负债率提高，企业总的偿债能力降低。

B、负债股权比率：负债股权比率是从股东权益对长期负债的保障程度来评价企业的长期偿债能力的。2009年，中国全聚德的负债股权比率下降明显，企业所有者权益对债权的保障程度较高，企业财务风险较小。

（二）资本状况分析

1、资本保值增值率（资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益*100%）：全聚德2009年资本保值增势率为107%。该数据表明中国全聚德的资本保全情况完好，企业发展潜力还很大，债权人利益保障程度比较乐观。

2、资本积累率（资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%）：全聚德2009年资本积累率为7%，所有者权益增长较同行业企业相对较快，有良好的资本积累能力，资本保全情况良好，持续发展能力较大。

（三）企业营运能力分析

1、应收账款周转率及周转天数：据数据统计，中国餐饮制造企业的平均应收账款周转率为2.12，应收账款周转天数为104天。中国全聚德的应收账款周转率和应收账款周转天数这两个指标

中国全聚德的资产负债率在近几年间有所上升。主要原因都是应付账款增加、应付票据增加、预收账款增加以及其他应付款增加。从资产负债表可以看出，公司负债中流动负债占绝大多数，公司很好的运用了短期负债筹资速度快、富有弹性、成本低的优点，且公司对负债规模进行总体控制，公司的财务风险较小。

六、公司经营情况评述

从以上分析可以看出，中国全聚德的各项指标基本上都优于行业均值，说明公司的经营状况良好。中国全聚德是中华餐饮的瑰宝，在过去的五年，中国全聚德是中国最优秀的餐饮企业，其核心竞争力在于独特的资源优势、出色的管理能力以及超前的战略眼光。公司营运能力和管理效率居于同行业领先水平，使中国全聚德从一个全国性的企业成长为一个国际性的企业，从一个行业的挑战者成长为行业领跑者。近两年，公司进行了并购重组，扩大了公司规模，研发能力及销售渠道实现了共享，降低了公司的成本，有效的强化了公司的竞争力。公司预计2009年集团销售收入能达到4.5亿元。

七、公司存在问题及改进建议

中国全聚德是行业内领先企业，公司管理水平高，公司销售收入和利润都领先其他企业，但结合前面的分析来看，公司仍然存在两个问题。一是公司的存货周转率较低，存货周转天数长。虽然中国全聚德近两年加强了存货管理，但受国际金融危机的影响，公司销售量减少，存货增加。公司应该加大销售力度，提高销售水平，降低企业库存。二是公司的融资活动中债务融资比例小，权益融资比例大。公司可以扩大债务融资规模，增加债务融资比例，以充分的发挥财务杠杆的作用，发挥债务融资的抵税作用，同时在公司资本结构保持不变的情况下也可以提高每股收益，提升公司的价值。

附：

中国全聚德（集团）股份有限公司2009年资产负债表

资产类

上期数

本期数

负债及权益类

上期数

本期数

流动资产：

流动负债:

货币资金

266,444,953.34

224,624,372.83

短期借款

110,000,000.00

90,000,000.00

短期投资

应付票据

应收票据

应付帐款

33,667,420.91

97,419,110.38

应收股利

预收帐款