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证券研究报告

公司深度银泰黄金(000975.SZ)

有色金属｜贵金属美联储加息周期或已结束，黄金新贵乘势而行

2023年12月12日预测指标2021A2022A2023E2024E2025E

评级买入主营收入(亿元)90.4083.8299.90114.11131.77

归母净利润(亿元)12.7311.2415.7718.2320.66

评级变动维持每股收益（元）0.460.400.570.660.74

交易数据每股净资产（元）3.773.934.164.424.72

当前价格（元）14.44P/E31.5835.7625.5022.0619.46

52周价格区间（元）10.30-15.22P/B3.843.683.483.273.07

总市值（百万）40095.90资料来源：iFinD，财信证券

流通市值（百万）35908.00

总股本（万股）277672.30投资要点：

流通股（万股）248670.10公司坐拥优质矿山，业绩稳步提升。公司拥有5个矿山企业，分别为

涨跌幅比较玉龙矿业、黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦和华盛金矿。黑河银

泰、吉林板庙子、青海大柴旦为金矿矿山，玉龙矿业为铅锌银多金属

银泰黄金贵金属

35%矿矿山，均为品味较高的矿山。华盛金矿为公司收购的停产待恢复矿

25%山。2023年前三季度，公司实现营业收入70.95亿元，比去年同期增

15%加10.30%，实现归属于上市公司股东的总利润11.18亿元，比去年同

5%期增加20.24%。

-5%

-15%山东黄金入主，着力打造成长型国际黄金矿业公司。山东黄金入主以

2022-122023-032023-062023-092023-12

后，公司发布《发展战略规划纲要》，将公司的愿景定位为以价值创造

%1M3M12M为中心、以全球发展为引擎的成长型国际黄金矿业公司。近期紧抓现

银泰黄金15.24-0.0712.72有矿山基本盘、推动产储提升，中长期通过外延性增长重点布局海内

贵金属1.88-8.742.39外推动目标达成。

全球经济增速放缓，黄金避险功能凸现。2023年三季度以来，全球主

周策分析师

执业证书编号:S0530519020001要经济体经济快速降温，处于衰退的边缘。在大经济周期背景下，黄

zhouce67@金的避险功能发挥主要作用，一般情况下，黄金价格