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沥青市场分析

改革开放以来，我国经济一直保持着高速增长，公路交通建设突飞猛进，道路沥青生产企业也得到了迅猛发展，尤其是重交沥青和改性沥青实现了由无到有、

由小到大、由少到多的质的飞跃，为我国道路建设做出了巨大贡献。

沥青是原油加工过程的一种产品，可以根据生产方法的不同，获得直馏沥青、溶剂脱油沥青、氧化沥青、调合沥青、乳化沥青、改性沥青等不同品种，主要用于道路施工、防水卷材等。公路建设的不断推进，给我国的沥青行业带来了很大的发展空间。国内沥青的主要用途是用于道路建设，部分用于建筑防水市场及船

燃市场。目前沥青交易分为现货市场和期货市场。

1沥青市场分析

1.1沥青表观消费

从2011年开始，中国交通投资规模显著扩大，基础设施建设加快发展，新建

及养护公路建设对沥青的刚性需求，支撑每年沥青消费量环比均出现上涨。特别

是2017年，沥青表观消费量达到31.99Mt，同比上涨11%，沥青产量、进口量和

出口量都创下历史新高。

2018年新增公路通车里程约8.6×104km，其中高速公路6000km，新建改建

国省干线公路2×104km。2018年是“十三五”第三年，各地区建设项目比预期

有所延迟，国内环保监管力度进一步加大，各地先后经历中央环保督查、省内自查等多轮严厉检查和整改，地方环保整治也始终处于高压态势，使得各地道路施

工、混合料拌和、沥青储存等下游环节受到严重影响，而中国石油化工集团有限

公司（以下简称中石化）、中国石油天然气集团有限公司（以下简称中石油）和

中国海洋石油集团有限公司（以下简称中海油）的沥青均减产，仅地方炼油厂（以下简称地炼）沥青增产，国内沥青产量整体小幅减少，从而带动2018年沥青表观

消费量下跌。2015-2018年沥青供应情况见表1。

表12015-2018年沥青供应情况Mt

年份沥青表观消费量产量进口量出口量

2015

26.63

22.21

4.71

0.29

2016

28.82

24.08

4.95

0.21

2017

31.99

27.29

5.05

0.36

2018

29.55

25.73

4.60

0.78

1.2沥青供应格局

中国沥青资源供应主要由中石油、中石化、中海油、地炼以及进口沥青五大

部分组成。

2015年末，地炼获得原油进口资质，又值原油价格跌到10年来的最低位，

地炼大量采用重质原油，使得其沥青产量出现井喷式的增长。尤其在山东等地，

地炼较多，沥青供应集中，引发激烈的市场竞争。2016年开始，地炼板块已取代

三大石油石化公司，占据了国内最大市场份额，并且在部分区域已完全改变了市

场供应的格局和客户消费的习惯。2017年中石油和地炼销量增加，市场份额提升，

进口和中海油的市场份额减少，中石化销量增加，但市场份额基本未变。2018年国内沥青表观消费量29.55Mt，其中，中石化份额为25%，同比持平；中石油份额23%，同比持平；中海油份额6%，同比下降两个百分点；地炼份额30%，同比

上升两个百分点；进口沥青份额16%，同比持平。2015-2018年沥青市场供应格局

见表2。2018年韩国沥青进口量大幅减少，新加坡及马来西亚沥青给予了一定补

充。

表22015-2018年沥青市场供应格局

2015年2016年2017年2018年

供应商供应量/Mt占比/%供应量/Mt占比/%供应量/Mt占比/%供应量/Mt占比/%

中石化

7.46

28

7.21

25

8.00

25

7.39

25

中石油

6.39

24

6.05

21

7.36

23

6.80

23

中海油

2.93

11

2.59

9

2.56

8

1.77

6

地炼

5.32

20

7.49

26

8.96

28

8.86

30

进口

4.53

17

5.19

18

5.11

16

4.73

16

合计

26.63

100

28.82

100

31.99

100

29.55

100

1.3沥青现货市场分析

2016年国内沥青市场旺季不旺，淡季火爆。上半年原油价格触及近10年新低，沥青生产经济性相对较好，产量及进口量双双创下历史新高。同时，上半年大量的投资公司在期货盘面做空，疯狂采购现货进行套保，也进一步支撑沥青产量及进口量增加。由于上半年国内沥青资源过剩，到了三季度，市场上大量库存积压，同时环保监察组逐省巡视，沥青需求受到打压，9月初杭州G20峰会，华东部分施工受到影响，加之台风频发，导致南方雨水