公募美元债QDII基金专题：配置窗口临近，量体裁衣精选.docx

内容目录

一、美元债QDII市场概览 4

1、美元债QDII数量及规模 4

2、23Q3投资标的以美国国债为主、中资美元债为辅 4

二、美元债基金投资价值分析 5

1、美国国债美国企业债 5

2、中资美元债 6

3、汇率影响及管理 8

三、美元债QDII投资策略及基金精选 8

1、配置窗口临近，“量体裁衣”精选美元债QDII 8

2、精选美元债QDII 9

、美国国债-稳健型-不锁汇 9

易方达中短期美元债：定位中短期限，阶段以美国国债及信用债为主，多数时段不锁汇 9

、美国国债-稳健型-锁汇 11

华安全球美元票息/华安全球美元收益：阶段以美国国债为主，“哑铃型”中性偏短久期，灵活锁汇 11

、美国国债-积极型-锁汇 13

富国全球债券：阶段超配美国国债，久期偏长，灵活锁汇 13

、美国国债-积极型-不锁汇 14

工银全球美元债：阶段重仓美国国债，较长久期，少做锁汇，集中度较高 14

国富美元债：阶段侧重美国利率债信用债+少量美股，偏长久期，不做锁汇 16

、中资债-稳健型-灵活锁汇 17

广发亚太中高收益：侧重中资央国企信用债，现阶段短久期票息策略，灵活主动的汇率利率对冲 17

富国亚洲收益：阶段重仓中资金融债，短久期票息策略，近期不锁汇 19

风险提示 20

图表目录

图表1：各类型QDII规模占比及数量(23Q3) 4

图表2：基金公司美元债QDII规模(亿元)及数量(23Q3) 4

图表3：美元债QDII持债评级分布(23Q3) 4

图表4：美元债QDII重仓券种市值分布(2023Q3) 5

图表5：美元债QDII历史重仓券种市值比重的偏移 5

图表6：今年以来各期限美债收益率走势(截至23.11.10) 6

图表7：不同利率情境下美债投资的收益构成 6

图表8：美国企业债收益率影响因素 6

图表9：美国国债优质企业债中国国债收益率(11.10) 6

图表10：中资海外债币种规模占比(截至23.11.10) 7

图表11：中资美元债发行规模(亿)及数量(截至23.11.10) 7

图表12：存量中资美元债各行业规模分布(截至23Q3) 7

图表13：投资级高收益中资美元债到期收益率走势 7

图表14：投资人民币份额美元债的收益构成 8

图表15：中资美元债VS中证全债收益率走势 8

图表16：锁汇收益率走势 8

图表17：一年期中美利差与锁汇收益率走势对比 8

图表18：精选基金的特征与区别(依据近4期季报明细判断) 9

图表19：易方达中短期美元债-基本信息 9

图表20：易方达中短期美元债-今年走势(截至23.11.8) 9

图表21：易方达中短期美元债-债券仓位前五重仓集中度前五重仓券种及行业分布 10

图表22：易方达中短期美元债-收益及风险指标(截至23.11.8) 10

图表23：华安全球美元票息-基本信息 11

图表24：华安全球美元票息-今年走势(截至23.11.8) 11

图表25：华安全球美元票息-债券仓位前五重仓集中度前五重仓券种及行业分布 12

图表26：华安全球美元票息-收益及风险指标(截至23.11.8) 12

图表27：富国全球债券-基本信息 13

图表28：富国全球债券-今年走势(截至23.11.8) 13

图表29：富国全球债券-债券仓位前五重仓集中度前五重仓券种及行业分布 13

图表30：富国全球债券-收益及风险指标(截至23.11.8) 14

图表31：工银全球美元债-基本信息 14

图表32：工银全球美元债-今年走势(截至23.11.8) 14

图表33：工银全球美元债-债券仓位前五重仓集中度前五重仓券种及行业分布 15

图表34：工银全球美元债-收益及风险指标(截至23.11.8) 15

图表35：国富美元债-基本信息 16

图表36：国富美元债-今年走势(截至23.11.8) 16

图表37：国富美元债-债券仓位前五重仓集中度前五重仓券种及行业分布 16

图表38：国富美元债-收益及风险指标(截至23.11.8) 17

图表39：广发亚太中高收益-基本信息 17

图表40：广发亚太中高收益-今年走势(截至23.11.8) 17

图表41：广发亚太中高收益-债券仓位前五重仓集中度前五重仓券种及行业分布 18

图表42：广发亚太中高收益-收益及风险指标(截至23.11.8) 18

图表43：富国亚洲收益-基本信息 19

图表44：富国亚洲收益-今年走势