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证券研究报告

量化这一年：希望、考验、突破

金融工程首席分析师冯佳睿SAC号：S0850512080006

金融工程分析师郑玲玲SAC号：S0850523110001

2023年12月11日

量化这一年：希望、考验、突破

目录

•发展：充满希望

•业绩：面临考验

•策略：寻求突破

•总结

•风险提示

2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

1.发展：充满希望

私募量化市场发展历程

图：私募量化基金的发展历程

2010-20142015-20202021年以来

私募1.0时期私募2.0时期私募3.0时期

•2010年沪深300股指期•中证500指数期货上市，•2021年量化私募规模突

货上市，量化对冲产品可融券的股票数量大增，破万亿，不过跟美国相

在国内开始了早期探索。量化策略逐步进入精细比，国内的量化私募依

•目前，国内最为活跃的化和高频时代。然有较大的发展空间。

量化私募管理人大部分•这一阶段成立了幻方、•当前量化私募的发展主

都是这个阶段诞生的，衍复，致诚卓远、启林要呈现两个特征：格局

且创始人大部分具有海等代表性量化私募，明晰，但依然有黑马持

外背景。“本土派”开始崛起。续涌现；竞争更加激烈，

•这一时期的量化策略以•该阶段头部量化私募的新技术不断得到应用。

中低频的交易为主，依业绩和知名度负势竞上，

赖套利、对冲、多因子竞争较为激烈。

等策略获利。

资料来源：海通证券研究所整理3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

1.发展：充满希望

私募量化基金发展现状：2021年爆发式增长，近2年稳步前进

•根据中国基金业协会数据，截至2021年末，在协会备案且勾选量化的私募基金只数16850只，同比增长

42.2%，规模1.08万亿元，同比增长91.5%，分别占私募证券投资基金数量和规模的21.9%和17.1%。

•根据私募排排网和中国基金业协会数据，我们预估，当前私募量化基金约2万只，规模在1.2万亿元左

右。图：私募量化基金数量及规模变化（2020）

250001.4

1.2

20000

1.