柏诚股份-市场前景及投资研究报告-高端洁净室龙头，服务产业升级.pdf

证券研究报告

柏诚股份(601133CH)

高端洁净室龙头，服务产业升级配套

研究首次覆盖投资评级(首评):买入

2023年12月06日│中国内地建筑设计及服务目标价(人民币):17.10

高端洁净室服务龙头，受益于国内战略产业加速升级，给予“买入”评级

公司依托国内高科技产业投资发展的沃土，逐步替代境外服务商，发展成为

大陆地区高端洁净室服务龙头之一，下游覆盖了半导体及泛半导体、新型显

示、生命科学、食品药品大健康等国家重点产业领域。短期随着半导体产业

链向大陆转移，芯片空间较大，内资企业加码投资；长期制造强

国背景下，高技术产业投资有望维持快增长，带动高端洁净室建设需求。我

们预计公司23-25年归母净利润为2.65/3.57/4.59亿元，可比公司24年

Wind一致预期PE为18x，考虑到公司内资半导体龙头客户覆盖较广，有

望充分受益于国产化加速，且资产质量和现金流表现较好，给予公司24年

25xPE，目标价17.10元，首次覆盖给予“买入”评级。基本数据

目标价(人民币)17.10

科技水平提升推动中国洁净室工程行业快速发展收盘价(人民币截至12月5日)13.45

洁净室工程是针对一定空间进行的设计、建设、施工的一体化解决方案，目市值(人民币百万)7,028

前IC半导体、光电面板、食品医药等行业是最主要的下游应用。90年代至6个月平均日成交额(人民币百万)138.86

今，我国科技水平蓬勃发展，推动中国洁净室行业快速发展，市场规模由52周价格范围(人民币)12.07-24.56

BVPS(人民币)5.18

2015年768亿元增长至2022年的2407亿元，CAGR约为17.7%。随着

国家产业升级推进，战略新兴产业投资有望维持快增长，根据国务院国资委，股价走势图

23H1中央企业战略新兴产业累计完成投资同比增长超过40%，占全部投资

比重较18年提升14pct至27%，有望带动洁净室工程市场规模持续扩张。柏诚股份

(%)沪深300

2

半导体产业景气有望回升，加码提速(11)

根据ICInsights数据，预计2023年全球半导体行业资本开支1560亿美元，

(25)

同比-14%，2024年重回正增长。