鼎晖投资上课讲义（38页）.pptxVIP

【鼎晖投资研究】二零零九年十二月

PART1基本情况PART2投资情况PART3投资案例PART4鼎晖小结

PART1基本情况

中文名：鼎晖投资英文名：CDHInvestments成立时间：2002-05机构性质：VC，PE投资范围：专注于中国组织形式：有限合伙制基金规模：35-40亿美元管理团队：50-60人公司地址：北京市朝阳区光华路甲8号和乔大厦B座318室董事长：吴尚志基本情况

有限合伙制（一）一、有限合伙制公司通常又称“两合公司”，即指在有一个以上的普通合伙人承担无限责任的基础上，允许更多的有限合伙人承担有限责任的组织形式。1、有限合伙人是投资的主要出资方，不涉及风险投资基金的管理和运作，只以出资额为限承担有限责任；2、普通合伙人是投资的管理者，象征性出资，承担风险投资投经营管理中的无限责任。二、国内首家有限合伙制公司被叫停2001年7月，中国第一家有限合伙公司北京天绿创业投资中心成立资金规模：5000万元1、有限合伙人：出资99%新疆天业股份有限公司（“新疆天业”，600075）新疆石河子开发区总公司2、普通合伙人：北京新华信管理咨询公司，出资1％

有限合伙制（二）2002年5月天绿投资被中国证监会紧急叫停当时的《合伙企业法》和《公司法》都明确限定合伙人必须是承担无限责任的中国证监会规定，上市公司不能将大笔资金投在公司要承担无限连带责任的项目或机构上三、2002年5月有限合伙制的鼎晖投资成立鼎晖投资成为天绿投资被叫停后首家有限合伙制企业中国现存的最早的有限合伙制企业

有限合伙人鼎晖投资于2002年5月22日在开曼群岛成立一、7名有限合伙人：苏黎士投资集团（CapitalZInvestmentII,L.P.），27.8%中金公司，22.5%EastLight（新加坡政府投资公司GIC的全资子公司），22.5%荷兰DNIB投资基金（医护人员的强制性退休基金），22.5%韩国三星人寿保险公司（SamsungLife），3.4%其他2名合伙人，1.3%首期募集美元基金1亿美元。

普通合伙人1、CDHChinaHoldingsCompanyLimited，是在开曼群岛注册成立的有限责任公司，其担当基金经理人的角色。CDHChinaHoldingsCompanyLimited成立了董事会和投资委员会，各由三名成员组成，分别由苏黎士投资集团、EastLight及CDH高级管理层提名。董事会负责管理CDH的营运、监管CDH人力资源及审批年度预算等。投资委员会负责监察尽职审查、批核所有投资决策及退出投资计划。CDH的任何投资计划均需要投资委员会成员一致同意方可执行。2、深圳市鼎晖创业投资管理有限公司2002年4月15日，中金公司直接投资部董事总经理吴尚志、副总经理焦树阁、高级经理王霖等五名干将与中国经济技术投资担保有限公司共同出资成立了深圳市鼎晖创业投资管理有限公司，作为普通合伙人主要负责CDH的管理运作

架构图

基金募集规模1、美元基金：第一支：1亿美元（2002年）第二支：3亿美元（2005年）第三支：15亿美元（2007年）第四支：募集中（已募集7.5亿，计划2010年完成14亿）2、人民币基金：第一支：1.35亿元（2002年）第二支：50亿元（2008年）2008年6月11日，社保基金对鼎晖投资、弘毅投资管理的人民币基金各投资20亿元。

基金募集对象1、海外基金：专业基金投资机构占有40％主权基金等占18％公司与养老金占12％捐赠基金占14％个人与家族资金占16％.机构中包括苏黎世基金、荷兰养老基金、亚当斯蒂合伙公司、美国共同基金、加州公务员退休养老基金、斯坦福大学基金、荷兰社保基金、三星人寿、住友信托资产、新加坡政府投资公司、中金公司、阿拉伯阿布扎比投资机构等。2、人民币基金：40％的资金来自社保基金40％的资金来自企业20%的资金来自个人

基金协议1、存续期：存续期为7年，经合伙人同意可延长2年2、管理费：2％每年，每半年初从出资额中扣除3、利润分成：前提：合伙人收回全部投资本金且年内部收益率达8%比例：超过8%的部分，普通合伙人享有20％收益优先权：分配顺序和锁定制度优先有限合伙人4、出资协议：企业出资的最低门槛为5000万元个人出资的最低门槛为2000万元出资方若为企业，首期出资额为认缴出资额的20％。当可用资金低于总认缴出资额的10％时，出资人应再缴付出资直至可用资金恢复至总认缴出资额的20％。（参考2008年第二支人民币基金的募集协议）

董事长吴尚志1950年出生麻省理工学院工程硕士、博士1995-2002年，任中金公司直接投资部董事总经理负责中金公司的直接投资业务2000-2002年，任中金公司直接投资部管理委员会成员1993-1995年，任北京科比亚咨询公司执行董